Les NFP devrait s'établir en baisse à 170k - TDS

Les analystes de TD Securities s‘attendent à ce que les NFP aux États-Unis tendeent à baisser légèrement en avril, pour s’établir à 170 000, après l‘impression de presque 200 000 publiée le mois précédent. Nous attendons en particulier un léger rebond des emplois dans le secteur manufacturier après deux publications de NFP décevants, mais ce sera probablement plus que compensé par le retour du ralentissement de la création d’emplois dans le secteur des services, suite à une hausse plus forte que prévu du secteur en mars. Cela dit, le rapport sur l‘emploi ADP, qui a affiché une accélération, crée des risques à la hausse pour un rythme de création d’emplois plus vigoureux que prévu en avril. Tout compte fait, l‘enquête auprès des ménages devrait montrer que le taux de chômage a reculé d’un dixième à 3,7%, en supposant que le taux de participation ne fluctue pas beaucoup. Les salaires horaires moyens devraient augmenter de 0,2% m/m. Ce rythme de croissance des salaires devrait laisser le chiffre annuel inchangé à 3,2%. Cependant, si nous obtenions une augmentation «douce» de 0,2% pour le mois dernier, le rythme annuel de la croissance des salaires ralentirait à 3,1%.