Pratinjau Berita Acara FOMC Pertemuan 29 - 30 Januari: Jeda Yang Menyegarkan

FOMC memilih untuk mempertahankan suku bunga Fed Fund di 2,25% hingga 2,5% pada pertemuan 29-30 Januari Fed memulai 'kesabaran' sebagai kualitas kebijakan Pasar mencari petunjuk apakah siklus suku bunga selesai atau hanya berhenti sementara. Analisis Kebijakan FOMC Perubahan yang tergabung dalam Materi Proyeksi Desember dan dijabarkan melalui pernyataan FOMC Januari, konferensi dan penampilan baru Ketua Powell olehnya dan pejabat Fed lainnya tidak didasarkan pada perubahan yang cukup besar dalam ekonomi AS. Sebagaimana yang dicatat dalam pernyataan FOMC 30 Januari, “pasar tenaga kerja terus menguat, dan bahwa kegiatan ekonomi telah meningkat pada tingkat yang solid. Kenaikan pekerjaan telah kuat .... dan tingkat pengangguran tetap rendah. Pengeluaran rumah tangga terus tumbuh kuat, sementara investasi tetap bisnis telah menurun dari langkah cepatnya di awal tahun. ...Keseluruhan inflasi dan inflasi untuk barang-barang selain makanan dan energi tetap mendekati 2 persen. ” Deskripsi ini sedikit berubah dari pernyataan Desember. Jeda yang tersirat oleh pengurangan proyeksi kenaikan Fed Funds pada 2019 dari tiga menjadi dua dipicu oleh kekhawatiran global. Seperti dijelaskan oleh Ketua, ini termasuk perlambatan ekonomi global dan risiko spesifik dari keluarnya Inggris dari Uni Eropa, sengketa perdagangan AS-China dan kerusuhan politik di Perancis dan di tempat lain. Pertanyaan yang menonjol adalah apakah Fed telah bergerak ke kebijakan netral？ Gerakan pengetatan agresif tahun 2018, empat peningkatan Fed Fund, adalah klimaks dari kampanye normalisasi suku bunga tiga tahun lamanya. Alasan untuk ini bukanlah ekonomi, kecuali dalam arti ganda bahwa gubernur menginginkan batasan suku bunga untuk resesi berikutnya dan mereka terus waspada untuk melihat apakah suku bunga yang lebih tinggi menghambat pertumbuhan ekonomi. Kebijakan pengetatan itu tidak didasarkan pada kenaikan inflasi atau ekonomi AS yang terlalu panas. Target Ke Atas Tingkat Suku Bunga Fed Funds FXStreet Sabar seperti halnya sabar Pernyataan Januari mengatakan, “Mengingat perkembangan ekonomi dan keuangan global dan tekanan inflasi yang diredam, Komite akan bersabar karena menentukan penyesuaian di masa depan pada kisaran target untuk tingkat dana federal mungkin tepat ...” Seperti tertulis 'sabar' bukan resep kebijakan. Itu mendukung tidak adanya kesimpulan tentang pergerakan suku bunga berikutnya meskipun jelas menyiratkan jeda. Pasar telah menafsirkannya sebagai arti bahwa tidak akan ada kenaikan suku bunga setidaknya sampai paruh kedua tahun ini. Ancaman spesifik terhadap pertumbuhan ekonomi global dari keluarnya Inggris dan perselisihan perdagangan trans-Pasifik dapat menerima solusi positif. Inggris dan Uni Eropa dapat menyepakati kepergian damai, Amerika Serikat dan China dapat menegosiasikan perjanjian operasional yang meningkatkan perdagangan antara dua ekonomi terbesar di dunia. Perjanjian semacam itu akan banyak mengurangi ketegangan tentang perlambatan ekonomi global. Apakah ada logika ekonomi internal untuk jeda Fed saat ini？ Proyeksi pertumbuhan Fed sendiri menunjukkan ekonomi AS melambat tahun ini menjadi 2,3%. Perkiraan itu adalah 2,5% dalam Materi Proyeksi September. Probabilitas solusi dari dua masalah di atas harus dimasukkan ke dalam perkiraan pertumbuhan, karena itu mereka harus parsial, yaitu, mereka harus memperhitungkan kemungkinan gangguan di kedua negosiasi, Brexit tanpa kesepakatan dan pukulan penuh perang dagang AS - China. Bagaimana hasil positif bagi Brexit dan AS-China akan mempengaruhi perkiraan ekonomi dan proyeksi kebijakan Fed？ Akankah pertumbuhan ekonomi AS surut jika tingkat pertumbuhan global turun atau membaik？ Apakah berita acara FOMC akan memberikan jawaban yang dipertanyakan dan secara historis tidak mungkin tetapi mereka akan diselidiki.