USD/JPY Telah Turun Di Bawah 108 Karena Imbal Hasil AS Terus Jatuh

USD/JPY telah melonjak ke bawah setelah hasil dovish semalam dari pertemuan FOMC. Imbal hasil AS telah jatuh ke level terendah sejak awal level September 2017, dengan pembacaan di Tokyo serendah 2,004%; naik 2,098% menjelang the Fed semalam. Ini telah mengirim USD/JPY ke level terendah sejak awal Januari. “Kurva bullish naik secara signifikan pada pesan Fed yang dovish. Mengingat seruan kami yang direvisi sebesar 150bp dari Fed, sekarang dan akhir tahun 2020, kami berpikir bahwa imbal hasil 10-tahun akan menurun lebih jauh dan kurva 5, 30-an akan naik ke 100bp pada akhir tahun,” analis di TD Securities menjelaskan.

Hasil FOMC

Federal Reserve telah memilih untuk mempertahankan kebijakan moneter tidak berubah, seperti yang diharapkan, tetapi telah mengisyaratkan ke pasar bias pelonggaran dengan menurunkan bahasa dan mengatakan 'sabar' pada penyesuaian kebijakan di masa depan dan bahwa mereka secara ketat memantau dan akan bertindak sebagaimana mestinya. James Bullard, Presiden The Fed St. Louis, melangkah lebih jauh dan memberikan suara untuk penurunan suku bunga langsung sebesar 25bp. Neraca akan dimulai sesuai rencana. Sekarang diperkirakan pemotongan 25bp pada pertemuan Juli, dengan total empat pemotongan harga pada pertengahan 2020.

CME FedWatch Tool menunjukkan kemungkinan 89% dari penurunan suku bunga 25 bps pada bulan Juli

Perbandingan Pernyataan FOMC:

Pertemuan utama FOMC:

• Suku bunga atas cadangan berlebih tidak berubah pada 2,35%.

• Suku bunga acuan tidak berubah; kisaran target berada pada 2,25-2,50%.

• Bahasa penurunan mengatakan akan 'sabar' pada penyesuaian kebijakan di masa depan.

• Ketidakpastian telah meningkat sehubungan dengan prospek ekspansi ekonomi yang berkelanjutan.

• Pemungutan suara kebijakan 9: 1, Bullard Fed tidak setuju karena dia ingin penurunan suku bunga

• Bertindak sepantasnya untuk mempertahankan ekspansi ekonomi dengan pasar tenaga kerja yang kuat, inflasi mendekati target

• Aktivitas ekonomi meningkat pada tingkat yang moderat

• Belanja rumah tangga tampaknya meningkat tetapi investasi bisnis tetap lemah

Dot Plot

“Pasar telah menganggap ini sebagai sinyal bahwa pemangkasan suku bunga 25 Juli sebenarnya merupakan kesepakatan yang dilakukan dengan yang akan datang tiga pemangkasan lagi, tetapi kami tidak begitu yakin. Jalur pembicaraan perdagangan sangat penting dan jika ada beberapa pesan positif, jika tidak tindakan, dan data aktivitas bertahan, pasar akan kecewa. Selain itu, diagram perkiraan ”dot“ memiliki median pemotongan NO tahun ini dan hanya satu tahun berikutnya,” para analis di ING Bank berpendapat.

Melihat ke depan...

Kapan keputusan suku bunga BOJ dan bagaimana pengaruhnya terhadap USD/JPY？

Level USD/JPY

Valeria Bednarik, Kepala Analis di FXStreet mencatat menjelang penurunan, indikator teknis mengarah dengan kuat lebih rendah dalam level negatif, pada rendah lebih dari dua minggu dan berpendapat bahwa momentum bearish akan dipercepat sekarang ketika pasangan kehilangan 107,81, terendah bulan ini di bulan sebelumnya. Analis di Commerzbank mengatakan, “Target awal kami adalah 107,27 Fibonacci retracement 61,8%, kemudian retracement 78,6% di 105,87.”