ECB: Lebih Banyak Stimulus Di September – Nordea Markets

{1}

Tuuli Koivu, analis di Nordea Markets, mencatat bahwa mengingat prospek ekonomi lemah, inflasi inti rendah dan ekspektasi inflasi untuk kawasan Euro, lebih banyak stimulus menunggu penyelesaian dari ECB.

{1}

Kutipan Utama

主要报价

Rates jangka panjang ditetapkan untuk turun jelang QE. Lebih rendah untuk jangka waktu yang lebih panjang dipertimbangkan pada rates 5tahun. Meskipun TLTRO&QE, likuiditas relatif mengarah ke EURUSD yang lebih tinggi.

长期费率在QE之前设定为下降。考虑以5年的比率考虑较长时间。尽管TLTRO和QE，相对流动性导致欧元兑美元走高。

ECB telah dengan hati-hati mempersiapkan landasan untuk paket stimulus baru dalam beberapa minggu terakhir. Pidato-pidato terutama oleh Presiden Draghi dan Kepala Ekonom Lane telah ditafsirkan sebagai dukungan untuk pelonggaran lebih lanjut. Motivasi utama untuk babak baru pelonggaran adalah prospek ekonomi makro tetap sangat tidak pasti dan inflasi inti khususnya belum menunjukkan tanda-tanda kuat akselerasi yang lebih dekat dengan target ECB. Selain itu, ekspektasi inflasi berbasis pasar berada pada level-level yang sangat rendah meningkatkan kekhawatiran kredibilitas ECB.

欧洲央行在过去几周内为新的刺激方案做了精心准备。特别是总统德拉吉和莱恩经济学家莱恩的演讲被解释为对进一步宽松政策的支持。新一轮宽松政策的主要动力是宏观经济前景仍然非常不确定，核心通胀尤其没有显示出接近目标的强劲加速迹象此外，基于市场的通胀预期处于非常低的水平，提高了欧洲央行的信誉担忧。{/ P>

Kami pikir data ekonomi baru-baru ini cukup positif untuk menunda keputusan hingga September ketika proyeksi staf ekonomi makro baru ECB akan dipublikasikan. Banyak yang mungkin bergantung pada IMP yang diterbitkan hanya sehari sebelum pertemuan. Prospek lemah di antara perusahaan-perusahaan bisa menjadi pemicu yang cukup untuk mendapatkan perhatian dari para gubernur yang sejauh ini belum melihat stimulus lebih lanjut diperlukan untuk mendukung paket pelonggaran baru.

我们认为最近的经济数据足以推迟决定9月欧洲央行新的宏观经济人员预测将公布。 许多人可能仅依赖于会议前一天发布的IMP 。公司前景疲弱可能足以引起那些迄今为止尚未看到支持新宽松政策所需的进一步刺激措施的州长的关注。

Hal-hal utama yang harus diperhatikan pada pertemuan ECB 25 Juli adalah:

Hal- 7月25日欧洲央行会议需要注意的主要事项是：

• Apakah Dewan Pengatur ECB siap untuk membuat keputusan tentang pelonggaran lebih lanjut sekarang？

  欧洲央行监管委员会是否准备好做出有关宽松政策的决定现在进一步？

• Jika ya, ukuran stimulus bisa agak kecil karena mungkin sulit untuk mencapai konsensus misalnya babak baru pembelian aset bersih. Kemungkinan level-level lebih rendah dapat dimasukkan lagi ke dalam forward guidance.

  如果是，刺激规模可能相当小，因为可能很难达成共识，例如新一轮的净资产购买。较低的可以进入佛病房指导。

• Kami berharap akan melihat lebih banyak stimulus hanya pada bulan September, tetapi akankah Draghi memberikan petunjuk seputar format dan ukuran stimulus？

  我们希望我们只会在9月看到更多的刺激措施，但德拉吉是否会提供有关刺激措施的格式和规模的任何线索？

• Apakah ada tanda-tanda kekompakan Dewan Pengatur dalam pandangan mereka terhadap prospek ekonomi dan risiko di sekitarnya？

  理事会对经济前景及其风险的看法是否有凝聚力的迹象？