Fed: Powel Beri Sinyal Siklus Penurunan Mini - ABN AMRO

{1}

Bill Diviney, ekonom senior di ABN AMRO, menunjukkan bahwa FOMC menurunkan kisaran target untuk fed funds rate sebesar 25bp menjadi 2,00-2,25%, seperti yang diharapkan secara luas.

{1}

Kutipan Utama

主要行情

Ketua Fed Powell membuat alasan kuat atas tindakan tersebut dalam konferensi persnya, dengan mengutip tiga motivasi utama: untuk menjamin terhadap risiko-risiko negatif dari ketegangan perdagangan dan perlambatan manufaktur global, untuk mengimbangi efek faktor-faktor yang sudah ada pada aktivitas di AS (khususnya sektor manufaktur), dan terakhir, untuk membawa inflasi kembali ke target.

美联储主席鲍威尔在新闻发布会上提出了有力的理由，并列举了三个主要动机：保证贸易紧张局势和全球制造业放缓的负面风险，以抵消现有因素对美国（特别是制造业）活动的影响，最终使通胀回归目标。

“Selain itu, Powell juga mencatat penurunan dalam estimasi suku bunga netral anggota FOMC, yang menyarankan sikap kebijakan saat ini kurang akomodatif dari yang diperkirakan sebelumnya, serta penurunan dalam estimasi NAIRU, yang mengindikasikan lebih banyak ruang bagi pasar tenaga kerja untuk berkembang tanpa tekanan inflasi yang signifikan.”

“此外，鲍威尔还公布了联邦公开市场委员会成员的中立利率估计数下降，这表明目前的政策立场不如先前所想的那样宽松，以及NAIRU估计数下降，这表明更多的空间劳动力市场在没有明显通胀压力的情况下发展。”

Namun, Powell juga berupaya mengelola ekspektasi penurunan suku bunga yang lebih agresif. Ketika ditanya tentang apakah satu penurunan 25bp akan cukup, ia menekankan jalur FOMC sejak awal tahun, bergerak dari bias kenaikan, ke sikap netral, dan kemudian ke bias pelonggaran - dan bagaimana ini dengan sendirinya telah memberikan stimulus signifikan dengan melonggarkan kondisi keuangan.

Na不过，鲍威尔还试图管理更加激进的利率下调的预期。当被问及25bp的跌幅是否足够时，他强调自今年年初以来的FOMC路径，从向上偏见转向中性立场，然后转向宽松偏见 - 以及这本身如何通过放松金融条件提供了重大刺激。 p>

“Powell gagal untuk mengeluarkan ekspektasi 'dove' pasar untuk penurunan suku bunga, dengan bursa ekuitas turun, dolar naik, dan penilaian OIS untuk penurunan suku bunga turun c.7bp (dengan penurunan 58bp masih diantisipasi tahun depan).”

“鲍威尔没有对降息市场发出'鸽派'的预期，股市下跌，美元上涨，以及OIS对利率下降的评估下调7个基点（仍然下跌58个基点）预计明年。”

“Dengan segala pertimbangan, hasilnya mendukung pandangan kami bahwa Fed akan memberikan dua penurunan 25bp tambahan pada kuartal pertama 2020.”

“在充分考虑的情况下，结果支持了我们的观点，即美联储将在2020年第一季度再提供两次25个基点的减少。”