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概要:ドイツ国債のバリュエーションを見る限り、欧州中央銀行(ECB)は投資家の期待に沿うためには記録的な金額の量的緩和(QE)を実施する必要があるかもしれない。
ドイツ国債のバリュエーションを見る限り、欧州中央銀行(ECB)は投資家の期待に沿うためには記録的な金額の量的緩和(QE)を実施する必要があるかもしれない。
インフレを2%に回復させるための新たな金融緩和をドラギ総裁が示唆した後、ユーロ圏の多くの国の債券は18日、年初来最大の値上がりとなった。だが、債券相場を維持するのは容易ではない。
BNPパリバによると、ドイツ10年国債の利回りを今週付けた過去最低のマイナス0.328%付近に維持するためには、ECBが過剰流動性をほぼ倍増させ3兆ユーロ(約364兆円)以上にする必要がある。
ECBが過剰流動性を1兆4000億ユーロ増加させるには、月550億ユーロ余りの資産購入を2年間続けなければならないと、BNPのストラテジスト、エリック・オイノヤン氏は試算。このためにECBは、1銘柄の債券について中央銀行が購入できる上限を33%から50%に引き上げる必要がある。
ECBによるこのような動きを想定すると、金利スワップとの比較でドイツ5年債が値上がりを見込むことは理にかなっていると、オイノヤン氏は指摘した。
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