米利上げペースの加速は間違い－昨年の債券運用で好成績のバタル氏

パウエル米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）議長は経済データで正当化されれば利上げペースを再加速する可能性を示唆したが、そうした動きは間違いだろうと、昨年ライバルの大半を上回る成績を上げた債券運用者は指摘した。

オスターワイス・キャピタル・マネジメントのポートフォリオ・マネジャー、エディ・バタル氏は、連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）の次回会合での50ベーシスポイント（ｂｐ、１ｂｐ＝0.01％）利上げの可能性について、「もし50ｂｐになれば、それは何十年もの過度の緩和策の後に、本当に過度に景気抑制的な政策ミスの具体的一歩になり得る」と指摘。「実際に利上げペースを加速すれば、当局が送るメッセージは、早まって減速しコントロールを失ったという恐ろしいものになる」と述べた。

ブルームバーグの集計データによると、バタル氏が運用する「オスターワイス・トータルリターン・ファンド」（運用資産１億3400万ドル＝約183億円）は昨年、金利リスクへのエクスポージャーを減らすことで同業他社の95％を上回る運用成績を記録。損失は同業他社の約半分の6.5％にとどめた。過去３年間の運用成績はライバルの92％を上回っている。

パウエル議長は今週の議会証言で、金融当局がこれまでの想定より高めに政策金利を引き上げる可能性があり、必要なら金融引き締めペースを上げる用意があると述べた。

金利スワップ市場では現在、ＦＯＭＣが22日に政策金利を50ｂｐ引き上げる公算が大きいと見込まれている。予想通りなら、過去２回の会合で利上げ幅を縮小したＦＯＭＣの方針転換を意味する。

バタル氏は「実際のところ、25ｂｐ上乗せすることは重要ではないだろう。当局が長期にわたり幾分景気抑制的な政策を維持できるなら、その方が非常に景気抑制的政策を短期間続けるよりも良い。後者のシナリオはハードランディングを意味するためだ」と説明した。