ＦＯＭＣに迫る難しい判断、利上げか様子見か－インフレと金融混乱で

2023年3月15日 2:29 JST

2023 年 3 月 15 日 02:29 gmt

２月ＣＰＩ、ＦＯＭＣに様子見する余裕はないことが浮き彫りに

2月cpi显示没有时间观望

ＳＶＢ破綻後の金融混乱もあり、利上げか様子見かの判断は困難

很难决定是加息还是观望，部分原因是svb破产后的金融风暴。

パウエルＦＲＢ議長

美联储主席鲍威尔

Source: Bloomberg

资料来源：彭博社

米労働統計局の14日発表によれば、２月のコアＣＰＩは前月比0.5％上昇。前年同月比では5.5％上昇した。エコノミストらは、基調的なインフレを測る指標としてコアＣＰＩの方が総合ＣＰＩより望ましいと考えている。２月の総合ＣＰＩは前月比0.4％上昇、前年同月比では６％上昇だった。

据美国劳工统计局14日公布，2月核心cpi环比上涨0.5%。与去年同月相比，增长了5.5%。经济学家认为，核心 cpi 比总体 cpi 更能衡量潜在通胀。 2 月份总体 cpi 环比上涨 0.4%，同比上涨 6%。

米ＣＰＩ、コア指数が予想上回る－ＦＯＭＣに利上げの圧力 (3)

美国cpi、核心指数好于预期；fomc施压加息

ＦＯＭＣにとっての難題は、米シリコンバレー銀行（ＳＶＢ）の経営破綻を受けて金融安定へのリスクが増大する中、依然高過ぎるインフレへの対応にどう優先順位を付けるかだ。金融規制当局は12日、全預金者の資金を保証するための措置を打ち出した。

联邦公开市场委员会面临的挑战是，在硅谷银行 (svb) 倒闭后金融稳定风险增加的情况下，如何优先解决仍然过高的通胀问题。金融监管机构周二推出措施，为所有储户提供资金保障。

米当局、ＳＶＢ破綻受け預金者保護策打ち出す－新融資制度設定

美国当局在 svb 破产后推出保护储户的措施

ＬＨマイヤー/マネタリー・ポリシー・アナリティクスのエコノミスト、デレク・タン氏は「今回のＣＰＩは、ＦＯＭＣに様子見を決め込む余裕などないことを浮き彫りにしている」と指摘。「週末に当局が打ち出した措置には、金融危機を封じ込めて金融引き締め継続の余地を作るという意味もあった。それにより、当局は金融安定と物価安定のどちらかを選ぶことを回避できる」と述べた。

lh meyer/monetary policy analytics 的经济学家 derek tan 表示，“cpi 只是强调联邦公开市场委员会不能坐以待毙”。 “当局周末采取的措施也是为了遏制金融危机，并为继续收紧货币政策创造空间，这将避免当局不得不在金融稳定和物价稳定之间做出选择。”表示。

Underlying US Inflation Heated Up in February

2 月份美国潜在通胀升温

Core consumer price index exceeded forecast in test for Federal Reserve

核心消费者价格指数在美联储测试中超过预期

Source: Bureau of Labor Statistics

资料来源：劳工统计局

ＳＶＢ破綻を受けて急落した米地銀株も14日には反発し、安定化の兆しが表れ始めているようにも見える。ただＳＶＢ破綻の余波についての判断がまだ難しい中、パウエル米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）議長をはじめとする金融当局者としては、追加引き締めに動くのは時期尚早と考える可能性もある。

因svb破产而暴跌的美国地区性银行股14日也出现反弹，似乎开始出现企稳迹象。美联储主席杰罗姆鲍威尔和其他美联储官员可能认为进一步收紧政策还为时过早，因为仍然很难判断硅谷银行倒闭的后果。

ファースト･リパブリックなど米地銀株が反発-ＳＶＢ後の下げ一部回復

first republic 等美国区域性银行股在 svb 后反弹放缓并部分回升

また、ＦＯＭＣがこの１年間に進めてきた合計450ベーシスポイント（ｂｐ、１ｂｐ＝0.01％）という積極利上げが既に金融セクターの重しになりつつあるほか、ＳＶＢの破綻はこれまでの利上げの影響が時間差を伴って同セクターに打撃を与え始めていることを示している。

此外，fomc过去一年推进的450个基点（bp，1bp=0.01%）的激进加息已经对金融业造成压力。这表明它开始对金融业造成时滞性冲击.

ネーションワイド・ミューチュアル・インシュアランスのチーフエコノミスト、キャシー・ボストジャンシク氏は「25ｂｐ利上げで引き締めを継続するか、それとも据え置いて様子見するかを巡ってＦＯＭＣは難しい判断を迫られる」と指摘。「当局による12日の緊急措置が金融ストレスを封じ込めたとのシグナルが市場から示されれば、ＦＯＭＣは25ｂｐ利上げで納得するかもしれない」と分析した。

nationwide mutual insurance 首席经济学家 kathy bostjanczyk 表示，“联邦公开市场委员会将做出艰难的决定，是继续加息 25 个基点还是观望。” “如果市场暗示美联储周三的紧急措施已经遏制了金融压力，fomc 可能会对加息 25 个基点感到满意，”他说。

その上で、「もはやＦＯＭＣにとってインフレは唯一の焦点ではない。金融の安定と貸し出し状況も考慮に入れる必要が出てきた」と付け加えた。

“通胀不再是联邦公开市场委员会的唯一关注点。金融稳定和贷款条件也需要考虑在内，”他补充道。