또 떨어진 한국전력…어디가 바닥인가

국내 최대 공기업인 한국전력공사가 6년 만에 적자로 전환했다. (사진=연합뉴스)

韩国最大的公共公司韩国电力公司（KEPCO）在六年内扭亏为盈。 （图片来自Yonhap News）

유가증권시장에서 한국전력이 연일 급락하고 있다. 1분기 ‘실적쇼크’에 주가순자산비율(PBR·주가/주당순자산)이 0.25배까지 떨어졌다. 주가가 더 이상 떨어지기는 힘든 수준에 도달했다는 게 중론이지만, 급격히 반등하기도 어려울 것이란 반응이 나온다.

KEPCO在证券市场暴跌。第一季度“盈利冲击”的股价净资产比率（PBR·股价/每股净资产）下降至0.25倍。但我仍然认为，股票价格不再下跌组达到比较困难的关卡，来到期望反应有时很难大幅反弹。

15일 유가증권시장에서 한국전력은 550원(2.05%) 내린 2만6300원에 장을 마쳤다. 올해 들어서만 20.54% 떨어졌다. 이날 조정엔 전날 사상 최악의 분기 실적을 발표한 것이 영향을 미쳤다.

15的韩国电力在证券市场为550亿韩元（2.05 ％），并以26,300韩元结束。今年只有20.54％下跌。

이 회사는 올해 1분기에 6299억원의 영업적자를 냈다. 발표 전 증권사들의 평균 영업손익 추정치(-419억원)보다 적자규모가 15.0배 컸다. 한국전력은 1294억원 적자를 낸 2017년 4분기부터 올해 1분기까지 작년 3분기를 제외하고 매분기 적자를 나타냈다.

该公司今年第一季度的营业亏损为6299亿韩元。在宣布之前，赤字是公司平均营业损益预估（4190亿韩元）的15.0倍。从2017年第四季度韩国电力美化的129.4十亿赢得赤字表现出了季度亏损，除了最后三季度到今年第一季度。

증권업계에선 한국전력이 사면초가에 빠졌다는 평가가 많다. 국제유가와 원·달러 환율 상승으로 발전단가가 상승했지만, 정부의 탈(脫)원전 정책으로 원자력 발전소 가동율을 높이는 데 한계가 있기 때문이란 지적이다. 이민재 NH투자증권 연구원은 “비교적 따뜻한 겨울 날씨가 지속되면서 난방 수요가 줄었고 발전용 액화천연가스(LNG) 가격 상승으로 발전단가가 상승했다”고 분석했다. 류제현 미래에셋대우 연구원은 “전기요금 인상이 없다면 LNG 석탄 등 원료비 가격이 떨어지기만을 바랄 수밖에 없다”며 “PBR이 0.25배 수준이면 주가가 더 떨어지기 힘든 수준이지만, 불확실성이 해소될 때까지는 매수 시점을 늦춰야할 것”이라고 말했다.

证券业在韩国电力特赦秒有许多评估已经落入。但开发成本的国际油价上涨和韩元兑美元汇率上涨，与伊朗政府的去离子（脱）核政策指出，由于存在增加核电站利用率的限制。 Yiminjae NH投资与证券研究所分析说，“是一个相对温暖的冬季天气持续在液化天然气发展的一个显影单元（LNG）的价格为取暖需求上升下降。”虽然ryujehyeon未来产业治疗的研究员表示，“如果PBR是不是硬级别为价格更高更下跌0.25倍，”不可避免地没有电的加息想欺骗可怜的原材料价格，如LNG煤，时间数，直到不确定性消除

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일각에서는 “주가가 바닥권에 도달한만큼 매수를 고려해볼만하다”는 의견도 나온다. 허민호 신한금융투자 연구원은 “밸류에이션(실적 대비 주가수준)이 역사적 최저점까지 떨어졌다”며 “국제 유가와 환율 흐름이 관건이지만 3분기에는 흑자전환할 수 있을 것”이라고 전망했다.