[증권사 부동산 경고등①]'제2의 저축은행 사태？'...칼 빼든 금융당국

[편집자주] 최근 '제2의 저축은행 사태'를 우려하는 목소리가 커지고 있다. 부동산 경기가 한풀꺾여가고 있음에도 증권사들이 프로젝트파이낸싱(PF)를 비롯한 부동산투자를 급격하게 늘이고 있는 탓이다. 우려가 커지자 금융당국은 증권사들에게 경고 시그널을 주며 부동산 PF에 대한 스트레스 테스트를 실시하는 등 대대적인 규제 점검을 선포했다. 하지만 증권사들은 아직까지 염려할 만한 규모가 아니라고 자신만만해 한다. 특히 투자 자산에 대한 안정성을 강조하며 2011년 저축은행 사태와는 다르다고 일축한다. 이에 뉴스핌이 현재 금융당국이 우려하는 부동산 투자위험 요인과 증권사들의 리스크 관리 방안 등에 대해 살펴봤다. [서울=뉴스핌] 전선형 기자 = # “자본시장, 증권산업, 인프라기관 사이 리스크 상호 연계성이 커지고 있습니다. 올해 증권사들의 부동산금융 종합관리시스템, 회사별 자본규제 차별화 등 개별 금융회사 중심의 미시적 리스크를 관리하는 감독 방안을 수립하겠습니다” -원승연 금융감독원 부원장금융당국이 증권사들의 부동산 투자자산에 대한 대대적인 점검을 예고하고 나섰다. 부동산 경기가 침체 국면인데도, 부동산 PF에 대한 지나친 쏠림현상과 고위험·고수익 상품인 국내외 부동산 대체투자 규모가 급증하고 있는 등 부실위험이 높아졌다고 판단한 것이다. 26일 금융당국에 따르면 지난해 말 기준 증권사 PF 채무보증 규모는 24조1000억원이다. 이는 금융권의 PF 채무보증 25조8000억원의 93%의 달하는 수치로, PF대출을 국내 증권사가 싹쓸이 하고 있다는 의미다.

[编者注]有越来越多的声音，关注近期的“储蓄银行危机在第二位。这是因为房地产市场一直在萎缩，但经纪公司越来越多地投资房地产，包括项目融资（PF）。随着担忧的增加，金融当局向经纪公司发出警告信号，并宣布进行重大监管审查，包括对房地产PF的压力测试。然而，经纪人相信他们的关注程度尚不大。特别是，我们强调投资资产的稳定性，并且不同意2011年储蓄银行的情况不同。因此，我们研究了证券公司房地产投资和金融风险管理的风险因素。 [资本市场，证券业，基础设施机构]风险相互关系正在增长。证券的房地产投资的wonseungyeon FSS财务代理机构大规模检查 - 今年的房地产金融总量，经纪管理制度，公司的特定资本要求的分化将设立一个监督计划，管理各个金融机构中心”的微风险我注意到了。尽管房地产市场不景气，过度移位现象和风险，破产风险，等等，这些都是高利润产品在房地产PF国内外房地产另类投资激增确定nopahjyeotdago。根据金融监管局（FSS）3月26日的数据，证券公司的PF债务担保额在去年年底达到24.0万亿韩元。这意味着高达金融保证258000亿韩元，PF贷款的国内券商扫描的PF责任的93％的值。

PF대출은 금융사가 프로젝트의 사업성을 보고 투자한 뒤 원금과 그에 대한 수익을 돌려받는 금융상품을 뜻한다. 대체로 대규모 자금이 필요한 사업에 금융사가 어느 정도 위험을 감수하고 사업비를 대출해주는 것으로 이해하면 쉽다. 과거에는 시공사가 PF대출을 주도해서 해왔지만, 2008년 금융위기 이후로는 증권사들이 도맡아하고 있다. 물론 위험이 높은 만큼 수수료도 짭짭하다. 보통 부동산 PF 수수료율은 3~4%대로 증권사들의 전통 수익원인 기업공개(0.63%)나 유상증자(0.36%)보다 높다. 문제는 최근 부동산경기가 침체국면에 들어섰다는 점이다. 부동산 경기가 하락하게되면 시행사 부도나 미분양 발생으로 채무자가 원리금을 상환하지 못할 수도 있다. 이럴 경우 증권사가 대출을 대신 갚아야 하는 경우가 생긴다. 금융업계에선 이를 우발채무라고 부른다. 미래에 디폴트 등이 발생해 채무가 될 가능성이 있다는 의미다. 현재 증권사들의 우발채무 규모는 지난해 9월 기준 33조9000억원으로 전년 대비 21.5%나 증가했다. 금융당국이 주시하는 것도 바로 이 우발채무다. 특히 ‘지난 2011년 겪었던 저축은행 PF 대출 부실 사태가 재현될 수 있다’는 전문가들의 우려에 금융당국은 증권사들의 우발채무에 촉각을 곤두세우고 있다.

PF贷款是指金融工具的金融机构收到本金和利润的返回到他看投资项目的可行性。很容易理解，金融公司通常会为需要大量资金的项目承担风险并借用业务费用。在过去，建筑公司领导PF贷款，但自2008年以来，证券公司负责这些贷款。当然，风险越高，佣金就越咸。房地产PF佣金率为3-4％，高于公司的公开发行（0.63％）或发行权（0.36％）。问题是房地产市场最近陷入衰退。如果房地产市场下跌，由于破产或未售出的房屋，债务人可能无法偿还本金。在这种情况下，证券公司可能不得不偿还贷款。在金融业，这被称为意外债务。这意味着未来可能会出现违约并成为债务。截至去年9月，证券公司的当期或有负债较上年增加21.5％至33.9万亿韩元。这是金融当局正在关注的应急债务。特别是，有关专家过去储蓄银行的金融机构有不良贷款PF经历危机在2011年可以被复制，是热衷于证券的或有负债。

금융당국은 올해 증권사 종합검사 최우선 과제도 ‘잠재 리스크 관리의 적정성’으로 정했다. 부동산금융 등 고위험 투자에 대한 점검을 실시한다는 것이다. 최훈 금융위 금융정책국장은 “부동산 PF대출이 은행은 감소하고 보험에서는 늘어나 대출 공급선이 변하고 있다”며 “PF보증이 증권사를 중심으로 급증하는 것은 문제며 모니터링하고 있다. 4분기에 구체적인 관리방안 내놓을 것”이라고 말했다.

金融当局决定也是“潜在的风险管理，今年适当性，券商全面检查的重中之重。房地产融资，包括他们进行高风险投资的检查。的Choehun FSC货币政策主任”房地产PF贷款，银行降低，有增加保险贷款供给的变化“和”PF保修主要飙升经纪和上述监测问题带来第四季度的具体管理措施会的，他说。

이미 금감원은 사전 점검 차원에서 15개 안팎의 주요 증권사를 대상으로 국내외 부동산 투자와 관련된 자료를 제출받았다. 자료를 분석해 위험신호 등을 찾아내고, 필요해 의해 부문 검사도 실시할 수 있다는 의지다. 금융당국 고위 관계자 또한 “경기순환 과정에서 리스크 점검할 때가 왔다고 생각한다”며 “현재 세밀한 단계까지는 아니더라도 증권사 부동산 위험노출(익스포저)가 늘고 있고 이런 점에서 점검이나 가이드라인을 세우는 등의 움직임이 있을 것”이라고 말했다.

FSS已经提交了一份关于在检查前的水平，在各大券商有针对性的15国内外房地产投资数据。打算分析数据以检测危险信号，并在必要时进行部门检查。财政部门官员还时间来检查的“经济周期风险”