豪3年債利回り急騰、中銀が買いオペ見送り 早期利上げ観測強まる

［シドニー ２８日 ロイター］ - オーストラリア準備銀行（中央銀行、ＲＢＡ）は２８日の定例オペで、３年債利回り目標の対象である２０２４年４月償還債の買い入れを見送った。これを受けて同国債の利回りは目標を大きく上回る水準に急上昇し、市場の早期利上げ観測が強まった。

同国債利回りは０．５０％まで上昇、中銀の目標である０．１％を大幅に上回っている。

中銀は現在０．１％の政策金利を引き上げるのは２０２４年以降になるとの見通しを示しており、３年債利回り目標がこの見通しの核をなす。同利回りを目標水準に維持できなければ、市場の早期利上げ観測が強まることになり、２２年半ばまでの利上げも想定に入ってくる。

金利先物は早ければ来年５月に利上げがあるとの見通しを織り込む水準にあり、３年債先物は１９年半ば以来の安値を付けた。

ナショナル・オーストラリア銀行（ＮＡＢ）の経済・市場担当ディレクター、タパス・ストリックランド氏は「市場は来年半ばまでの５０ベーシスポイント（ｂｐ）の利上げと、来年末までの１００ｂｐの利上げを織り込んでいる」と指摘した。

２７日に発表された第３・四半期のコアインフレ率は前年比２．１％で６年ぶりの高水準となり、中銀の目標レンジである２─３％に戻った。

豪中銀のデベル副総裁は議会公聴会でインフレに関する質問に対し、詳細には触れず、金融政策はインフレの押し上げを目指しているものの「ずっと高い」インフレは問題になるとのみ答えた。

ＲＢＡは次回１１月３日の理事会で、利回り曲線目標の堅持を表明するか、目標を緩めるあるいは撤回するなどして対応するよう迫られている。

コモンウェルス銀行（ＣＢＡ）の豪経済担当責任者、ガレス・エアード氏は「われわれは豪中銀がこれほど早くそれを撤回する可能性は低いと考えているが、リスクではある」と指摘。豪経済の見通しは新型コロナウイルスワクチン普及により改善し、労働市場は当初の懸念に反し、底堅さを示していると分析した。

２２年５月ごろには、ＲＢＡが資産買い入れ策を終了できるまでに経済成長が加速し、インフレ圧力が強まっているだろうと予想した。

同氏は利上げ開始時期の予想を従来の２３年５月から来年１１月に前倒しし、政策金利が０．２５％に引き上げられるとした。２４年第３・四半期までに追加利上げが４回行われ、政策金利が１．２５％に到達すると見込む。

ウエストパックのチーフエコノミスト、ビル・エバンズ氏は、２０２３年２月まで利上げはないとする自身の予測を維持。それまでにはコアインフレ率が３四半期連続で２．５％を上回り、失業率が現在の４．６％から３．８％まで低下すると見込む。

同氏は「市場は引き続き豪中銀が想定するタイミングに先んじている」としつつ、豪中銀が２０２４年まで政策金利を０．１％にとどめておけそうにないことを認める時期だと述べた。