АНАЛИЗ-Рост резервов по валютным вкладам в РФ повлечет скромный отток ликвидности

Елена Фабричная

Elena Fabrichnaya

МОСКВА (Рейтер) - Повышение норм резервирования по валютным вкладам в России повлечет разовый отток средств из банковской системы и рост среднего уровня остатков на корсчетах банков в ЦБ, которые нужно поддерживать в течение месяца, совокупно - около 60 миллиардов рублей, к тому же, может ускориться снижение ставок по валютным депозитам, начатое с конца первого квартала, говорят эксперты.

莫斯科（路透社） - 俄罗斯外币存款准备金增加将导致银行系统资金一次性流出，银行代理账户平均余额增加专家表示，中央银行需要在本月维持，累计 - 约600亿卢布，此外，从第一季度末开始的外币存款利率下调可能会加速。

Чтобы задавить в зародыше тенденцию к росту валютных депозитов, Центробанк, несколько лет подряд проводящий политику девалютизации, с 1 июля 2019 года решил повысить нормативы обязательных резервов по валютным вкладам физлиц на 1 процентный пункт до 8,0%.

为了扼杀外汇存款的上升趋势，中央银行连续几年一直奉行首次出境政策自2019年7月1日起，决定将个人外币存款的准备金要求提高1个百分点至8.0％。

По данным ЦБР, за четвертый квартал 2018 года - первый квартал 2019 года средневзвешенная ставка по валютным вкладам физических лиц увеличилась на 0,13 процентного пункта до 2,4%.

根据CBR，2018年第四季度 - 第一季度2019年第四季度个人外币存款加权平均利率上升0.13个百分点至2.4％。

Доля вкладов физических лиц в иностранной валюте в общем объеме депозитов населения к концу первого квартала 2019 года возросла до 21,5% с 20,3% (с устранением курсовой переоценки), а их номинальный объем превысил 6,1 триллиона рублей.

外币人口占总人口存款的比例最终2019年第一季度从20.3％增加到21.5％（取消汇率重估），其名义销量超过6.1万亿卢布。

Первый зампред ЦБР Ксения Юдаева, ответственная за финансовую стабильность, с 18 апреля начала говорить о том, что регулятора беспокоит валютизация сбережений населения, ускорившаяся в связи с повышением банками ставок по депозитам.

负责金融稳定的俄罗斯中央银行第一副主席Ksenia Yudaeva从4月18日开始说，由于银行存款利率上升，监管机构担心人们的储蓄价值加速。

Кроме повышения норм резервирования Юдаева предлагала внести изменения в законодательство о системе страхования вкладов, чтобы банки с высокими ставками по валютным депозитам платили дополнительные повышенные страховые взносы.

除了提高准备金要求外，Yudaeva还提议修改存款保险制度的立法，以便外币存款利率高的银行支付额外增加的保险费。

{8}

ВЛИЯНИЕ НА СТАВКИ

{8}

В конце первого квартала банки, не дожидаясь мер ЦБ, стали снижать ставки по привлекаемым депозитам в иностранной валюте после того, как мировые центробанки намекнули на возможное смягчение своих политик.

在第一季度末，银行，而不是在世界各国央行暗示可能放松政策后，他们开始降低吸引外币存款的利率。

“После повышения норм резервирования понизим ставки, автоматически... часть средств, по сути, под ноль будет размещаться. То есть, я взял 100 долларов у вас, из которых 8 я бесплатно в ЦБ положил, соответственно, ставку, которую я мог бы вам платить, я на 8% просто снижу”, - поясняет источник в крупном госбанке.

“在提高准备金率后，我们将自动降低利率。部分资金，实际上在零下将被放置。也就是说，我花了你100美元，其中我在中央银行是免费的，我提出了一个我可以支付给你的费率，我只需将它降低8％，”一家大型州银行的消息人士解释道。

Аналитики Уралсиба пишут, что вряд ли мера ЦБ сможет существенно повлиять на динамику валютных вкладов, поскольку уже сейчас доходность валютных вкладов близка к нулю.

Uralsib Analytics他们写道，CB措施不太可能显着影响外币存款的动态，因为即使现在外币存款的收益率接近于零。

“Резервирование уже высокое, 8% - это существенно не скажется, картину мира это не поменяет, сейчас ставки валютные уже пошли вниз, это ускорит их снижение. По евро ставки и так снижать некуда, там любое резервирование можно ставить”, - сказал источник в крупном госбанке.

预订已经很高，8％没有显着影响，这不会改变世界的情况，现在货币汇率已经下降，这将加速其下滑。一个大型国有银行的消息人士表示，无处可以降低欧元的利率，可以在那里做出任何保留。

Банки не будут отказываться от валютных вкладов, поскольку спрос со стороны населения на них всегда будет высоким, считает Георгий Ващенко, начальник управления операций на российском фондовом рынке Фридом Финанс.

银行不会拒绝外币存款，因为公众对他们的需求“自由金融”俄罗斯股票市场运营部门负责人乔治·瓦什琴科表示，总是会很高。

Текущее повышение норм резервирования не усилит заметно нагрузку на капитал банков, сообщил Ващенко.

当前增加的准备金要求不会大幅增加银行资本的负担，Vashchenko报道。

ЭФФЕКТ НА ЛИКВИДНОСТЬ

对流动性的影响

Аналитики оценили дополнительный отток рублей из банковской системы в связи с повышением нормы на 1 процентный пункт в сумму около 60 миллиардов рублей, что с учетом текущего структурного профицита ликвидности в 2,6 триллиона рублей не такая существенная для рынка величина.

分析师估计银行流出的额外卢布流出量由于目前结构性流动性过剩2.6万亿卢布的规模增加了约600亿卢布，因此规范增加了1个百分点，对市场来说并不是那么重要。

По оценкам аналитиков ВТБ Капитала, в результате данного шага из банковской системы будет стерилизовано 12 миллиардов рублей ликвидности, кроме того, банкам придется увеличить средний баланс корсчетов на 50 миллиардов рублей.

根据VTB Capital的分析师，由于这一步骤，将从银行系统中消除120亿卢布的流动资金，此外，银行将不得不将代理账户的平均余额增加500亿卢布。

“Эффект для ликвидности будет сравнительно небольшим и разовым”, - пишет Ирина Лебедева из Уралсиба.

“效果因为流动性将相对较小并且一次性”，Irina Lebed写道来自Uralsib。

{20}

“Повышение этих нормативов можно рассматривать в качестве меры ужесточения денежно-кредитной политики, хотя сейчас такая мера не кажется оправданной, ЦБ, наоборот, скорее будет смягчать денежно-кредитную политику”, - указала Лебедева.

“提高这些标准可以看作是收紧货币政策的一种衡量指标，尽管现在这种措施似乎不合理，相反，中央银行宁愿软化货币政策，”Lebedeva说。

Возможно, чтобы не посылать противоположные сигналы, ЦБР решил повысить нормы резервирования заранее, отдельно от совета директоров по ставке 14 июня, от которого все больше аналитиков ожидают смягчения политики, сказал источник на финансовом рынке.

或许不会发出相反的信号，CBR决定提前提高准备金要求，与6月14日的董事会分开，越来越多的分析师预计政策宽松，金融市场的一位消息人士表示。 p>

Новый норматив обязательных резервов по валютным вкладам физлиц будет действовать с 1 июля, то есть период усреднения резервов придется на август–сентябрь.

新的标准储备金要求个人外币存款将于7月1日起生效，即储备的平均期限为8月至9月。

ЦБР прогнозирует, что объем структурного профицита ликвидности на конец 2019 года составит 3,0–3,3 триллиона рублей.

CBR预计2019年底将为3.0-- 3.3万亿卢布。{/ P>