简体中文
繁體中文
English
Pусский
日本語
ภาษาไทย
Tiếng Việt
Bahasa Indonesia
Español
हिन्दी
Filippiiniläinen
Français
Deutsch
Português
Türkçe
한국어
العربية
Абстракт:Андрей Остроух, Елена Фабричная МОСКВА (Рейтер) - Рост экономики России, зависящей от экспорта сырь
Андрей Остроух, Елена Фабричная
МОСКВА (Рейтер) - Рост экономики России, зависящей от экспорта сырьевых товаров, замедлится в 2022 году, поскольку Центральному банку придется держать ставки на повышенном уровне в течение нескольких кварталов, прежде чем устойчиво высокая инфляция начнет снижаться, показал опрос Рейтер.
После сокращения на 3% в 2020 году, самого резкого спада за 11 лет, российская экономика в начале текущего года восстановилась до уровня, предшествовавшего пандемии, благодаря восстановлению потребительского спроса и высоким ценам на нефть, но, как ожидается, она снизит темпы роста.
Средний прогноз 19 аналитиков, опрошенных Рейтер в декабре, предполагает, что экономический рост замедлится до 2,5% в 2022 году с примерно 4,3% в 2021 году.
После завершения фискальных и монетарных стимулов, экономика РФ начнет замедляться. В 2022 мы ожидаем возврата темпов роста к потенциальному уровню, 2,5%. Основной драйвер экономики будет экспорт за счет продолжения сырьевого цикла, - сказал Сергей Коныгин, главный экономист Инвестиционного банка Синара.
Мы уже наблюдаем то, что будет происходить и в 2022 году. В бюджетной политике будет маневр в сторону инвестиций, капитальных вложений. Во-вторых, мы увидим замедление кредитного цикла. Добыча нефти и сектора, связанные с восстановлением добычи нефти до уровней, которые были до договоренностей ОПЕК, станут основными драйверами роста в 2022 году, - сказал Александр Исаков из ВТБ (MCX:VTBR) Капитала.
Ожидается, что Центральный банк, который семь раз повышал ключевую ставку в 2021 году с рекордного минимума в 4,25% до 8,50%, доведет ее до 9,00% в первом квартале 2022 года.
Ключевой вопрос для финансового рынка – перейдет ли ЦБ в сторону двузначной ключевой ставки для снижения инфляции к 4%. Подобные шаги были предприняты в 2015-2016 годах, когда реальная ставка (с поправкой на текущую инфляцию) была 2-3%, чтобы сбить уровень цен к 4% в 2017. Сейчас реальная ставка около нуля. Мы ожидаем повышения ставки до терминального уровня в 9,5% в первом полугодии 2022 года, - сказал Коныгин.
Консенсус-прогноз предполагает, что Банк России потом будет постепенно снижать ставку и к концу 2022 года она составит 8,00%, разброс прогнозов составил от 7,00% до 8,50%, показал опрос.
Более высокие ставки необходимы для сдерживания устойчиво высокой инфляции, которая достигла 8,4% в ноябре, уровня, который в последний раз наблюдался в начале 2016 года, и колеблется у отметки 8,2% в конце декабря.
В базовом сценарии мы полагаем, что декабрьское повышение ключевой ставки было последним в этом цикле. В рисковом сценарии в случае нового витка инфляции возможно ещё одно повышение ключевой ставки на 25 базисных пунктов до 8,75% на следующем заседании 11 февраля, - сказал Кирилл Соколов из Совкомбанка.
Годовая инфляция прошла свой пик в ноябре и далее нас ждёт постепенное замедление, - добавил он.
Согласно опросу Рейтер, инфляция снизится до 4,9% к концу 2022 года.
ЦБР прогнозирует, что к концу следующего года инфляция замедлится до 4,0–4,5% с примерно 8,00% на конец 2021 года и в дальнейшем будет находиться вблизи 4%. Регулятор намерен обновить прогнозы к февральскому опорному заседанию.
Президент Владимир Путин призвал чиновников вернуть инфляцию к целевым показателям в 4%.
Сегодня мы видим, что, если очистить данные по инфляции от шума, инфляция стабилизировалась во второй половине ноября-декабре на уровне около 7,0-7,5%. Мы вышли на высокое плато на ближайший квартал. Мы ждем, что инфляция достигнет целевых годовых темпов в 2023 году, - сказал Исаков из ВТБ Капитала.
Он считает, что, скорее всего, ЦБР не будет повышать ставку в первом квартале 2022 года.
Мы ждем первого снижения ставки в октябре 2022 года до 8,25%. В 2023 году ждем снижения ставки до 6%, - сказал Исаков.
Лучшим сигналом о будущих действиях Центробанка РФ главный экономист ВТБ Капитала назвал данные об инфляции.
Поэтому главный вопрос для нерезидентов-инвесторов в ОФЗ: когда завершится цикл повышения инфляции? Когда мы накопим 2-3 месяца темпов замедления инфляции, это будет хорошим сигналом, чтобы ждать притока нерезидентов в ОФЗ, возможно, в первом квартале 2022 года, - добавил он.
Более высокие ставки могут поддержать рубль, делая вложения в высокодоходные рублевые активы более привлекательными.
Опрос предполагает, что через 12 месяцев рубль будет торговаться на уровне 71,70 за доллар и 83,40 за евро по сравнению с прогнозами 72,50 и 84,09 соответственно в предыдущем опросе.
В 2022 появится новый технический фактор в пользу укрепления курса рубля – инвестиции в рублях из ФНБ, которые будут снижать объемы покупок валюты на открытом рынке. По нашим оценкам, это равноценно 1-2 дополнительным рублям к укреплению курса рубля против доллара. Также снижение геополитической эскалации и возврат притока капитала в российские активы со стороны нерезидентов добавит еще 1-2 рубля, - сказал Коныгин.
Ко второму полугодию 2022 года он ожидает увидеть курс в 70 рублей за доллар.
Мы ждем, что рубль будет где-то 71-72 к доллару в первом квартале 2022 года, на конец года - 72-73. Для укрепления рубля к доллару сильно ниже 70 нужно, чтобы заметно снизились инфляционные ожидания, то есть, сначала должна замедлиться инфляция, - сказал Исаков.
ЦБР установил официальный курс доллара на четверг на уровне 73,79 рубля, евро - в 84,48 рубля.
Большинство прогнозов в опросе Рейтер основаны как минимум на 10 индивидуальных оценках.
(Андрей Остроух, Елена Фабричная. Редактор Дмитрий Антонов)
Отказ от ответственности:
Мнения в этой статье отражают только личное мнение автора и не являются советом по инвестированию для этой платформы. Эта платформа не гарантирует точность, полноту и актуальность информации о статье, а также не несет ответственности за любые убытки, вызванные использованием или надежностью информации о статье.
FXCM
Exness
IC Markets Global
Neex
FOREX.com
STARTRADER
FXCM
Exness
IC Markets Global
Neex
FOREX.com
STARTRADER
FXCM
Exness
IC Markets Global
Neex
FOREX.com
STARTRADER
FXCM
Exness
IC Markets Global
Neex
FOREX.com
STARTRADER