Tài sản rủi ro tiếp tục lập đỉnh mới – Các tổ chức đầu tư bị bỏ lại phía sau!

Chúng tôi từng cảnh báo rằng thị trường FOMO (nỗi sợ bị bỏ lỡ) chắc chắn sẽ xuất hiện. Tuy nhiên, làn sóng tăng giá sắp tới của tài sản rủi ro sẽ còn mạnh mẽ và dữ dội hơn. Nguyên nhân chính là sau ngày “giải phóng” tháng 4, bên bán ra không phải là nhà đầu tư cá nhân, mà chính là các tổ chức đầu tư lớn. Khi dòng tiền lớn đổ vào trở lại, tài sản rủi ro có thể sẽ đạt đến mức cao khó tưởng tượng.

Quan điểm giao dịch của chúng tôi luôn là: “hành động ưu nhã”. Khi người khác không nhìn ra, xem thường, hoặc chẳng buồn quan tâm, thì chúng tôi đã âm thầm vào vị thế. Và khi thị trường phát cuồng vì tài sản rủi ro, chúng tôi lại thận trọng và bảo toàn lợi nhuận. Nói cách khác: “Leo núi ở đỉnh thì khó thắng, vào lệnh ở đáy thì không thắng cũng khó!”

Hơn nữa, thị trường cổ phiếu hiện tại vẫn chưa lập đỉnh. Việc cần làm lúc này là lắng nghe tiếng nói từ kinh tế vĩ mô, thay vì chỉ dựa vào tin tức bề nổi và bỏ quên các rủi ro tiềm ẩn.

Nhìn lại cú sốc thị trường tháng 4, các vấn đề về thuế quan và thâm hụt ngân sách của Mỹ đã khiến tài sản định giá bằng USD bị bán tháo mạnh bởi các quỹ lớn. “Ba mũi giáp công” – cổ phiếu, trái phiếu và tiền tệ đồng loạt sụt giảm là điều chúng ta đã thấy. Theo báo cáo định kỳ của BofA Merrill Lynch, các tổ chức này vẫn chưa quay lại mua vào tài sản USD!

Điều đó có nghĩa là: khi chỉ số Dollar Index đảo chiều tăng trở lại, cũng chính là lúc dòng tiền lớn đổ vào thị trường cổ phiếu và trái phiếu Mỹ. Khi lực mua cuối cùng xuất hiện, đó cũng là giai đoạn cuối của thị trường tài sản rủi ro. Hiện tại, truyền thông chỉ mải bàn về một đồng USD yếu, nhưng chúng tôi không đồng tình. Theo góc nhìn “cấp độ hai”, khi USD bắt đầu tăng trở lại, có thể cũng là lúc các tin tốt ngắn hạn kết thúc.

(Hình 1: Chỉ số Dollar Index tiếp tục phá đáy; nguồn: CNBC)

Ngày 17/6, Mỹ đã thông qua Đạo luật Genius – một tín hiệu cấu trúc quan trọng với thị trường tài chính. Khi đạo luật này có hiệu lực, biến động giá của tiền mã hoá sẽ được xem là chỉ báo sớm về tâm lý và dòng tiền thị trường. Tổng vốn hoá của crypto cũng có thể tác động đến cung – cầu trái phiếu chính phủ Mỹ, từ đó ảnh hưởng đến hiệu suất của tài sản rủi ro.

Tuy nhiên, thị trường vẫn còn tranh luận: crypto rốt cuộc là tài sản rủi ro hay tài sản phòng thủ？

Theo quan điểm của chúng tôi: crypto mang đặc tính kép.

Lấy stablecoin làm ví dụ, chúng thường được bảo chứng bằng trái phiếu Mỹ, giúp duy trì tỷ giá cố định với đồng USD. Mặc dù phần lớn stablecoin dùng trái phiếu ngắn hạn làm tài sản thế chấp, nhưng bản chất của nó là củng cố vai trò “trú ẩn an toàn” của USD. Khi thị trường có rủi ro, dòng tiền tìm đến nơi an toàn – không chỉ USD, mà cả stablecoin, từ đó đẩy cao nhu cầu crypto nói chung.

Ngược lại, khi nền kinh tế tăng trưởng tốt, lợi suất trái phiếu dài hạn sẽ tăng, thể hiện khẩu vị rủi ro phục hồi. Với tính biến động cao, crypto sẽ được hưởng lợi trong môi trường như vậy.

Trong cấu trúc tài chính mới, crypto không chỉ đơn thuần là công cụ đầu cơ, mà là tài sản tích hợp giữa USD, trái phiếu, khẩu vị rủi ro và nhu cầu phòng thủ. Tác động của nó sẽ ngày càng rõ rệt.

Chúng tôi tin rằng, nếu sắp tới xuất hiện suy thoái hay lạm phát cao, “nhân vật chính” có thể sẽ không còn là vàng nữa.

Phân tích kỹ thuật vàng

Giá vàng đang dao động trong vùng 3300–3350 USD/oz. Biểu đồ tuần đang xác lập xu hướng giảm trung hạn không thể đảo ngược. Trong ngắn hạn, nhà đầu tư nên tập trung vào các vùng giá trọng yếu. Không nên đuổi theo lệnh bán khi giá rớt, mà nên kiên nhẫn chờ phản ứng ở vùng kháng cự 3356 USD/oz. Nếu giá không thể vượt qua vùng này, có thể xem xét mở vị thế bán.

Khuyến nghị cắt lỗ: 20 USD

Hỗ trợ: 3295 USD/oz

Kháng cự: 3356 USD/oz

Cảnh báo rủi ro: Mọi quan điểm, phân tích, dữ liệu và thông tin nêu trên chỉ nhằm mục đích cung cấp bình luận chung về thị trường và không đại diện cho quan điểm chính thức của nền tảng. Nhà đầu tư nên tự đánh giá rủi ro và thận trọng trong mọi quyết định giao dịch.