Giảm tốc trong quý 3, tái cấu trúc để bứt phá trở lại

Nửa đầu năm đã kết thúc. Dưới góc nhìn chu kỳ kinh tế vĩ mô, giai đoạn tăng trưởng đã chạm mốc cuối và thị trường đang chuẩn bị bước vào thời kỳ hưng thịnh. Hai năm qua (2023–2024) được xem là giai đoạn tăng trưởng ổn định – thường gọi là “thời kỳ Cô Bé Tóc Vàng”. Bước sang quý 3, nhà đầu tư nên giảm nhịp giao dịch, chờ đợi thị trường tái cấu trúc trước khi nắm bắt cơ hội trong giai đoạn thịnh vượng kỷ niệm chu kỳ 10 năm.

Hình 1. Bốn giai đoạn của chu kỳ kinh tế; Nguồn: Aiexiek

Mô hình chu kỳ kinh tế gồm 4 giai đoạn: phục hồi – tăng trưởng – hưng thịnh – suy thoái. Mỗi chu kỳ đều có một giai đoạn điều chỉnh trung gian. Giai đoạn phục hồi bắt đầu từ 2020–2021, điều chỉnh rơi vào năm 2022, tăng trưởng kéo dài suốt 2023–2024, và nửa cuối năm 2025 sẽ bước vào giai đoạn hiệu chỉnh. Từ 2026 trở đi, thị trường sẽ chính thức đón nhận thời kỳ hưng thịnh mới.

Dấu hiệu cho thấy giai đoạn tăng trưởng đang kết thúc nằm ở mức tiêu dùng. Theo dữ liệu Mỹ tháng 5, tỷ lệ tiết kiệm đang có xu hướng tăng dần: thu nhập khả dụng thực đạt 1,69% và chi tiêu tiêu dùng thực đạt 2,15%. Việc tiết kiệm thấp nhưng chi tiêu cao cho thấy hành vi tiêu dùng đang bị “bào mòn” quá mức.

Hình 2. Thu nhập khả dụng thực tế, chi tiêu tiêu dùng thực tế và tỷ lệ tiết kiệm; Nguồn: MacroMicro

Quay lại giai đoạn chuyển tiếp năm 2015, người tiêu dùng có xu hướng giảm chi tiêu và tăng tiết kiệm. Có thể dự đoán rằng trong giai đoạn chuyển tiếp hiện tại, động lực tiêu dùng sẽ suy yếu rõ rệt. Chu kỳ tiêu dùng hàng hóa sẽ kết thúc và nhường chỗ cho tiêu dùng dịch vụ. Mặc dù tiêu dùng dịch vụ tại Mỹ vẫn đủ sức giữ vững nền kinh tế, nhưng sự hạ nhiệt trong tiêu dùng hàng hóa là yếu tố tiêu cực đối với tài sản rủi ro.

Trong giai đoạn phục hồi 2022, tài sản rủi ro từng giảm gần 30%, chủ yếu do chiến tranh và chính sách tiền tệ thắt chặt. Tuy nhiên, ở chu kỳ này, mức giảm dự kiến chỉ khoảng 10–20%, khi chính sách tiền tệ đang dần chuyển sang nới lỏng. Việc tiêu dùng chậm lại sẽ không gây ra cú sụp đổ nghiêm trọng, thay vào đó thị trường có khả năng dao động tích lũy trong ngắn hạn.

Trong bối cảnh tranh chấp thuế quan với ông Trump quay trở lại và các yếu tố hỗ trợ thị trường đang suy yếu, độ khó trong giao dịch hàng hóa sẽ tăng lên đáng kể. Tuy nhiên, sau quý 3, thị trường có thể quay lại xu hướng thuận lợi như năm 2023–2024 – đây mới chính là giai đoạn then chốt để nhà đầu tư nắm bắt cơ hội.

Quý 3 yên ắng là để chuẩn bị cho sự bùng nổ sau quý 4.

Phân tích kỹ thuật vàng

Trên biểu đồ khung giờ, vàng đang trong xu hướng điều chỉnh dốc xuống với đặc điểm “đỉnh cao hơn, đáy thấp hơn”. Xu hướng ngắn hạn khó xác định rõ ràng. Nhà đầu tư nên đứng ngoài quan sát, tránh giao dịch quá mức. Nếu xu hướng dao động không trật tự vẫn tiếp diễn, có thể áp dụng giao dịch theo kênh giá:

• Bán khi giá tiến sát vùng kháng cự quanh 3331

• Cắt lỗ nếu giá vượt khỏi kênh giá

• Mức cắt lỗ khuyến nghị: 15 USD

Hỗ trợ: 3295

Kháng cự: 3331

Cảnh báo rủi ro: Những quan điểm, phân tích, nghiên cứu, giá cả hay dữ liệu trên chỉ mang tính chất bình luận thị trường chung, không đại diện cho quan điểm chính thức của nền tảng. Mọi nhà đầu tư cần tự chịu trách nhiệm và giao dịch một cách thận trọng.