Mùa báo cáo tài chính siêu cấp bắt đầu: Tập trung vào ASML & TSMC vào Thứ Tư và Thứ Năm

Tuần trước, việc ông Trump tái khởi động chính sách thuế quan toàn cầu đã làm chao đảo thị trường. Tuần này, giới đầu tư sẽ đón nhận loạt báo cáo tài chính quý II từ các ngành chủ chốt. Trong bối cảnh đồng USD suy yếu mạnh, lợi nhuận của các doanh nghiệp Mỹ được kỳ vọng sẽ cải thiện đáng kể. Với chỉ số S&P 500, khoảng 45% lợi nhuận đến từ thị trường nước ngoài, nên tỷ giá hiện tại sẽ là yếu tố hỗ trợ tích cực.

Tuy nhiên, nếu thị trường không phản ứng tích cực với các kết quả khả quan, nhà đầu tư cần cảnh giác với rủi ro điều chỉnh trong quý III sau khi tin tốt đã được phản ánh hết vào giá. Nguyên nhân chính đến từ quá trình điều chỉnh hàng tồn kho, thường chỉ kéo dài 3-6 tháng tại Mỹ. Sau giai đoạn này, thị trường sẽ bước vào chu kỳ đơn hàng gấp (rush orders), được xem là dấu hiệu cho thấy nền kinh tế đã tiến vào giai đoạn hưng thịnh cuối cùng của chu kỳ sản xuất.

(Biểu đồ 1: Mùa báo cáo tài chính tuần này – Nguồn: Earnings Whispers)

Nửa đầu tuần, tâm điểm sẽ là nhóm cổ phiếu ngân hàng Mỹ. Trong bối cảnh lãi suất cao và USD suy yếu, chúng tôi cho rằng kết quả kinh doanh của nhóm này sẽ khá khả quan. Ngân hàng là nhóm cổ phiếu mang tính tài sản, chủ yếu kiếm lợi từ cho vay, đầu tư tài sản và hoạt động ngoại hối quốc tế.

Khi đồng USD giảm giá, lợi nhuận từ hoạt động ở nước ngoài khi quy đổi sang USD sẽ tăng lên. Ví dụ, một ngân hàng Mỹ kiếm được lợi nhuận bằng EUR, khi quy đổi sẽ nhận về nhiều USD hơn, giúp báo cáo tài chính được cải thiện nhờ chênh lệch tỷ giá.

Từ giữa tuần, giới đầu tư cần đặc biệt chú ý đến báo cáo của ASML và TSMC. ASML là công ty duy nhất cung cấp máy in EUV tiên tiến cho ngành bán dẫn toàn cầu, là thước đo hàng đầu về triển vọng ngành. Trong khi đó, TSMC là người dẫn đầu trong lĩnh vực sản xuất bán dẫn. Cả hai có thể chịu áp lực từ biến động tỷ giá và ghi nhận lỗ do chênh lệch ngoại hối, làm ảnh hưởng đến biên lợi nhuận gộp trong quý này.

Tâm điểm trong cuộc họp công bố báo cáo tài chính lần này sẽ xoay quanh bốn yếu tố chính:

• Mức tăng trưởng đơn hàng chip AI

• Tiến độ phát triển công nghệ tiến trình tiên tiến

• Chi tiêu vốn và xu hướng phân bổ địa lý sản xuất

• Rủi ro địa chính trị và chính sách thuế quan

Chúng tôi đánh giá rủi ro từ nhóm cổ phiếu sản xuất trong tuần này là tương đối lớn. Các yếu tố như chiến tranh thương mại Mỹ - Trung, tranh chấp thuế, việc TSMC hoãn kế hoạch xây dựng nhà máy tại Nhật và chuyển hướng ưu tiên sang Mỹ là những tín hiệu tiêu cực cho ngành. Khi thế giới đang trải qua nhiều biến động, khả năng duy trì nhu cầu đầu cuối sẽ phụ thuộc vào các hướng dẫn triển vọng mới từ doanh nghiệp. Điều này góp phần làm tăng nhu cầu phòng thủ.

Dòng tiền phòng thủ tiếp tục chảy vào vàng. Biểu đồ 2 dưới đây cho thấy chỉ số COT (Commitment of Traders) của vàng – chênh lệch vị thế giữa nhà đầu cơ và nhà phòng vệ – đang tiếp tục tăng, cho thấy nhu cầu đầu cơ vào vàng tăng dần và giá vàng được hỗ trợ mạnh mẽ.



• (Biểu đồ 2: COT vị thế vàng – Nguồn: MacroMicro)

Phân tích kỹ thuật vàng



Trên khung thời gian H1, vàng đang kiểm định lại vùng neckline 3356. Cần theo dõi xem liệu có mô hình nến engulfing đảo chiều xuất hiện hay không. Nếu hỗ trợ được xác lập, nhà đầu tư có thể cân nhắc vị thế mua với mức cắt lỗ khoảng 15 USD.

Trên khung ngày, vàng đã phá vỡ mô hình hai đỉnh, quan điểm giao dịch hiện tại nên chuyển sang trung lập đến tích cực. Vùng hỗ trợ 3336 cần được theo dõi sát sao. Nếu giữ vững trên 3336, có thể xem xét mua vào; ngược lại, nếu thủng mức này, nên đứng ngoài quan sát vì giá vàng có thể quay lại vùng dao động.

Hỗ trợ: 3356 / 3336

Kháng cự: 3373