鑫旺金业6.11金评：金价下跌或提供美联储政策拐点线索

金价在周一上涨后出现回落，交易员们在关注本周的美联储会议，以寻找更多线索，了解美联储何时可能转向货币宽松政策。

尽管市场普遍预计美联储将在周三的议息会议上连续第七次维持利率不变，但高层决策者根据点阵图做出的预测变数仍存。一项调查显示，41%的经济学家预计央行将发出两次降息的信号，而同样比例的经济学家预计央行要么降息一次，要么根本不降息。

上周五，金价暴跌3.5%，创下自2020年11月以来的最大单日跌幅，此后金价回升至每盎司2300美元上方，原因是美国非农就业报告的强劲表现促使交易员撤回对降息的押注。

贵金属策略：政策端态度限制贵金属短期表现

逻辑：本周市场冲高回落，在国内央行暂停购金、以及周五非农数据大幅超预期背景下，贵金属巨幅回调。

我们认为，非农数据本身超预期，确实有存疑之处。与其中服务业旺季、以及政府新增就业再度超预期有关，新增非农超预期，但失业率抬升，与此同时与职位空缺数据、ADP非农数据背离，显示单月非农数据和薪资增长或为异常值，还需关注之后下修数据的情况可能。但是，此次数据背离，以及国内央行暂停购金的行为，实际是表明了政府政策管理的立场，支撑实体经济投资、防止过度投资炒作、维护汇率（美方维护美元指数）等，因此此时贵金属或很难再出现年初巨幅上涨的情形，并且短时间内或维持震荡状态。

白银方面，我们发现，OFR金融压力指数近期再度回落，同时铜供给趋于宽松，同时库存开始累计，使得价格承压，此时或将限制白银价格表现。

我们持续强调了两个变量：

（1）WTI原油价格回落到80美元以下;（2）超级核心服务通胀出现拐点回落。

作为贵金属后续多头交易的标志。节日期间，第一个条件达成，目前看第二个条件也已经开始达成，美国剔除租金服务通胀同比出现拐点：同比增长4.9%，前值4.8%，增速明显放缓，同时季调环比增长0.2%，前值0.8%，增速大幅度回落。以上显示长期看，贵金属仍有明显支撑，但是交易未来趋于长期化。

操作策略：

新的购买关注点位黄金设于2200美元/盎司，白银支撑为29美元/盎司，后续仍有继续上行空间。

风险提示：

1.美国货币政策变化 2.地缘风险发酵