PRCBroker:美国：政策调整或将推迟至具备判断条件的阶段

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■ FOMC会议纪要显示，多数与会者强调未来几个季度需要谨慎进行政策判断。

■ 未来主要情景为降息节奏放缓，但政策调整可能推迟至具备明确判断条件的阶段。

1月8日，美联储联邦公开市场委员会（FOMC）公布了去年12月17日和18日会议的纪要。尽管本次会议决定连续第三次降息（降息0.25个百分点），但克利夫兰联储主席洛雷塔·梅斯特对维持政策利率的立场投下了反对票，显示出分歧的存在。此外，会议声明中对政策利率引导目标区间的调整程度和时机的表述进行了微调。美联储主席杰罗姆·鲍威尔在会后记者会上使用多种表述，暗示未来政策调整将更加谨慎，并明确表示上述声明修订旨在反映政策调整节奏趋缓的阶段性特征。

FOMC会议纪要显示，**所有与会者（all）均认为与贸易、移民等相关的经济政策不确定性有所上升。尽管许多与会者（a number of）**将某些假设反映在了经济前景中，仍有部分未将其纳入或未明确表态的与会者存在。此外，**几乎所有与会者（almost all）**认为物价预期上行风险增加，**多数与会者（many）**建议未来数季度应采取谨慎的政策决策方式（careful approach）。

去年12月更新的《经济展望概要（SEP）》显示，与会者对2024-2026年的物价预期及政策利率预测较去年9月有所上调，表明主要情景为未来降息步伐趋缓。然而，与会者对经济前景的假设条件并不一致，前景预测的可信度有限。会议纪要提到FOMC认为“有时间评估经济活动和物价预期的变化”，这表明，未来可能倾向于推迟政策调整，直到经济和物价趋势清晰、具备明确政策判断条件为止。

FOMC与会者对长期中性利率的预测呈逐步上调趋势。未来的货币政策可能重新审视此前基于持续降息前提的调整方式，包括降息幅度和节奏的再评估。