【FP Markets澳福】“解放日”倒计时

“解放日”倒计时

美国总统唐纳德·特朗普将这一天称为“解放日”，他的政府准备在明天对几个贸易伙伴实施一波互惠关税。可以想象，这一事件的发生带来了相当大的不确定性——不仅对市场参与者如此，对消费者和企业也是如此。今年到目前为止，特朗普已经实施了一系列关税、撤销、暂时缓刑和重大关税威胁。毫不夸张地说，关于关税的不断来回令人眼花缭乱。

目前，美国已对所有从中国进口的商品征收 20% 的关税，对铝和钢铁征收 25% 的全球税，以及对外国汽车征收 25% 的关税。此外，加拿大和墨西哥已对所有非 USMCA（美国-墨西哥-加拿大协议）商品征收 25% 的关税，明天将对所有来自加拿大和墨西哥的商品征收 25% 的关税。作为回应，包括中国、加拿大和欧盟在内的少数国家采取了反制措施。

特朗普的关税将是“仁慈的”

特朗普政府预计将通过对美国商品征收与其他国家相匹配的关税来消除与其他国家的贸易失衡。特朗普最近表示，关税“将比那些国家对我们的关税慷慨得多”，并强调关税“将更加仁慈”。

虽然特朗普将互惠关税定性为美国人的解放日，但美国企业和消费者的现实却大不相同。对价格上涨、消费者信心减弱以及持续不断的关税威胁的预期和担忧引起了很大的疑虑。最终，虽然特朗普明天的声明将增加关税的总体权重，但分析师希望解放日将有助于消除不确定性的迷雾。在我看来，特朗普似乎仍然不太可能给出明确的指导。只有时间才能证明一切。

哪些国家将被征收关税?

拟议关税的规模和细节仍不得而知。不过，今年 3 月初，财政部长斯科特·贝森特 (Scott Bessent) 提出了“肮脏的 15 国”，确定了 15% 的对贸易失衡贡献最大的经济体。虽然贝森特没有提供详细的信息，但我预计美国贸易逆差最大的国家将受到影响。

根据《美国国际商品和服务贸易，2024年年度以及12月》报告，对美贸易逆差最大的国家包括以下国家：

• 中国（2954 亿美元）

• 欧盟（2356 亿美元）

• 墨西哥（1718 亿美元）

• 越南（1235 亿美元）

• 爱尔兰（867 亿美元）

• 德国（848 亿美元）

• 台湾（739 亿美元）

• 日本（685 亿美元）

• 韩国（660 亿美元）

• 加拿大（633 亿美元）

• 印度（457 亿美元）

• 泰国（456 亿美元）

• 意大利（440 亿美元）

• 瑞士（385 亿美元）

• 马来西亚（248 亿美元）

• 印度尼西亚（179 亿美元）

• 法国（164 亿美元）

• 奥地利(13.1 亿美元)

• 瑞典 (9.8 亿美元)

市场如何反应?

昨日，在进入解放日的焦虑情绪中，避险情绪主导了市场开盘；然而，全球股市最终在收盘时回升。标普 500 指数在第一季度收盘时下跌 4.6%，创下 2022 年以来表现最差的一个季度，也是 2023 年以来首次出现亏损的季度。尽管在明天的关税公告之前市场情绪依然谨慎，但亚洲和欧洲股市今天已经反弹，截至撰写本文时，美国股指期货小幅走低。

从技术角度来看，虽然标普 500 指数继续在 5,600 附近的周支撑位附近徘徊，但多头缺乏能量，给 5,570 的日支撑位打上了一个大胆的问号。这可能会引发看跌情景，看跌方向是另一层日支撑位 5,405。

避险资产显然是应该投资的地方。现货黄金 (XAU/USD) 在近期交易中再创历史新高，略低于 3,150 美元。一段时间以来，我一直在强调黄金的上方阻力位，即 3,264 美元至 3,187 美元之间。尽管势头依然强劲，但我仍然认为从技术角度来看，这一区域值得关注，而且鉴于贵金属超买，可能会引发一些获利回吐。日元 (JPY) 和瑞士法郎 (CHF) 今早也在伦敦交易时段获得适度买入，美国国债也在整个曲线上获得买入。

在宏观方面，欧元区 CPI 通胀数据 (消费者价格指数) 报告 3 月份总体和核心指标均较弱，现在注意力转向格林威治标准时间下午 2:00 公布的同月美国供应管理协会 (ISM) 制造业采购经理人指数 (PMI) 和美国 2 月份职位空缺和劳动力流动调查 (JOLTS) 数据。

ISM 制造业 PMI 2 月份从 50.9 降至 50.3，预计 3 月份将回落至收缩区间 49.5（预估区间在 50.7 至 48.0 之间）。对我来说，关键在于支付价格部分，该部分在 2 月份跃升至 62.4，为 2022 年以来的最高水平。因此，如果我们在价格部分上走高（中位数估计表明 3 月份升至 65.0），这可能会从通胀的角度引起一些关注，因为周五公布的 PCE 通胀数据（个人消费支出）表现坚挺。我将密切关注的另一个指数是就业部分，该部分在 2 月份回落至收缩区间 47.6。

由 FP Markets 市场分析师 Aaron Hill 撰写

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