ETO Markets 市场洞察：原油68美元阻力位成"鬼门关"，美俄暗战决定下一轮涨跌

周二亚洲交易时段，国际油价延续弱势整理格局。截至发稿，布伦特原油期货主力合约微跌0.07%（5美分），报69.16美元/桶；美国WTI原油期货下跌0.13%（9美分），交投于66.89美元/桶附近。此前一日，两大基准油价均录得超1美元的单日跌幅，显示市场情绪仍受多重不确定性压制。

地缘政治博弈：制裁威胁与缓冲期并存

价格波动的核心驱动仍围绕地缘政治风险展开。美国总统特朗普周一宣布向乌克兰提供新一轮军事援助，并向俄罗斯发出“50天最后通牒”，要求其在此期限内达成俄乌和平协议，否则将对购买俄罗斯石油的国家实施制裁。这一表态初期曾短暂推高油价，但市场随后回吐涨幅，原因在于制裁的具体执行存在显著不确定性。

ANZ高级大宗商品策略师Daniel Hynes在报告中指出：“特朗普政府提出的缓冲期降低了市场对俄罗斯原油遭直接制裁的担忧，而全球贸易摩擦的升级进一步打压了整体风险偏好。”目前，市场普遍预期俄罗斯原油出口短期内不会面临实质性中断，但长期供应风险仍需持续关注。

贸易政策升级：需求担忧笼罩市场

除了俄乌问题，特朗普周六宣布的关税计划加剧了全球经济放缓的担忧。根据声明，美国计划自8月1日起对欧盟和墨西哥的大多数进口商品征收30%关税，并要求其他贸易伙伴在三周内达成初步协议以避免类似措施。这一政策信号引发市场对全球贸易碎片化的担忧，若贸易摩擦持续升级，可能削弱经济增长动能，进而拖累燃油需求前景。

供需基本面：紧平衡与结构性压力并存

尽管短期情绪偏空，原油市场供需基本面仍呈现紧平衡特征。据俄罗斯媒体报道，石油输出国组织（OPEC）秘书长近期表示，第三季度全球石油需求将“非常强劲”，短期内市场供应仍面临结构性压力。高盛周一发布的报告也印证了这一观点，该机构上调2025年下半年油价预期，理由包括“库存持续减少、俄罗斯产能受限及潜在供应中断风险”。

技术面：短期趋势偏空，关注关键支撑位

从技术分析来看，美原油日线图显示价格处于短期下行通道中，当前交投于66.89美元附近。近期连续三个交易日收阴，并跌破20日均线支撑，MACD指标死叉扩大且动能柱转弱，暗示下行动能尚未完全释放。下方65.50美元区域为前期重要支撑位，若跌破可能引发进一步回调；反之，若能在此区域企稳并出现反弹信号，油价或重新测试20日均线及68.30美元阻力区。

ETO Markets 观点：不确定性中把握结构性机会

当前油价在多重矛盾中震荡调整。特朗普的“50天通牒”虽暂时缓解了制裁担忧，但关税政策的实质性影响仍需警惕。若贸易摩擦持续升级，需求端下行压力可能抵消部分供应紧张的利多因素。中期来看，若制裁最终落地、俄罗斯配合减产，叠加库存去化趋势，油价仍具备上行潜力。建议投资者密切关注美俄政策动向、宏观经济数据及技术面关键位突破情况，以灵活应对市场波动。