ETO Markets 市场洞察：黄金“疯狂过山车”来袭，三大因素暗藏杀机，你的投资要“凉凉”？

周三（7 月 23 日），黄金市场犹如坐上了疯狂的“过山车”。在亚市早盘，金价一度冲高至五周高点 3438 美元/盎司，然而好景不长，随后便快速回落，单日跌幅超过 1%，最终收于 3386.99 美元/盎司，相较于日内高点下跌逾 50 美元。这一剧烈波动，实则是美欧关税协议进展、风险资产回暖以及美联储政策不确定性等多重因素共同作用的结果。周四（7 月 24 日）亚市早盘，现货黄金呈现窄幅震荡态势，目前交投于 3388.73 美元/盎司附近。

贸易协议压制避险情绪

美日协议“打头阵”，欧盟紧随其后

黄金的暴跌，源于市场对贸易局势缓和的预期。美国总统特朗普于当地时间周二晚上（北京时间周三上午）宣布与日本达成贸易协议，将汽车关税从 27.5%下调至 15%，并承诺日本对美国投资 5500 亿美元。这一协议被看作是特朗普政府关税政策的“模板”，直接刺激了亚洲股市的普涨，其中日本股市更是大涨近 4%，创下逾一年新高。

更为关键的是，欧盟与美国也接近达成类似协议。两名欧盟外交官透露，双方可能将欧盟输美商品的基准关税定为 15%，从而避免 8 月 1 日起税率升至 30%的威胁。倘若该协议落地，将显著缓解市场对全球贸易战的担忧，进而削弱黄金的避险需求。

风险资产“狂欢”，黄金失宠

随着贸易乐观情绪不断升温，欧美股市集体走高。标普 500 和纳斯达克指数创下收盘新高，道指涨幅超 1%；欧洲汽车股领涨，德国 DAX 指数也同步上扬。在这样的大环境下，资金纷纷从避险资产流向风险资产，黄金自然承受了较大的压力。道明证券大宗商品主管 Bart Melek 指出：“市场认为贸易冲突最糟糕的阶段可能已经过去，这对黄金构成短期利空。”

美联储独立性争议暗藏变数

降息预期降温，但政治干预引担忧

尽管黄金短期受到贸易协议的打压，但另一潜在风险正在悄然酝酿——美联储的独立性争议。路透调查显示，多数经济学家认为美联储 7 月不会降息，但特朗普近期多次公开抨击美联储主席鲍威尔“维持高利率是政治操作”，甚至提议取消房产销售资本利得税以刺激经济。

这种政治干预可能引发长期的不确定性。若美联储被迫妥协，激进降息或导致通胀飙升，反而会支撑黄金；但若坚持独立性，高利率环境将继续压制金价。目前市场对 9 月降息的概率预期仅为 58%，黄金多空双方仍在激烈拉锯。

技术面与交易员提醒

从技术面来看，金价在 3400 美元关口反复争夺，但始终未能站稳。若短期内跌破 7 月 16 日高点 3377.17 附近，可能进一步下探 3350 - 3330 美元区间。不过，白银近期表现强势（受工业需求和供应短缺推动），或为黄金提供间接支撑。

部分分析师认为，黄金此轮回调是“健康的获利了结”，长期看涨逻辑未变——包括地缘政治风险、美国债务问题及潜在经济衰退。但 Heraeus Metals 交易员 Alexander Zumpfe 提醒：“若贸易协议全面落实，黄金可能面临更多抛压。”

黄金后市如何布局？

短期来看，黄金走势仍受三大因素主导：

贸易协议进展：若美欧达成最终协议，金价或下探 3350 美元；若谈判破裂，避险买盘将回归。

美联储政策信号：重点关注下周 FOMC 会议对利率路径的表述，以及特朗普政治压力的发酵。

经济数据表现：美国成屋销售已创 9 个月新低，若后续就业和 PMI 数据疲软，黄金或重获青睐。

此外，本交易日将迎来欧美国家 7 月 PMI 数据、美国初请失业金人数变动、美国 6 月新屋销售总数年化和欧洲央行利率决议，投资者需要予以关注。ETO Markets 提醒投资者密切关注市场动态，合理把控风险，做出明智的投资决策。