MH Markets迈汇：美元走软窗口开启，非美货币能否迎来集体上行？

随着2025年第三季伊始，美元指数（DXY）自年内高点107震荡回落至103下方，美元短期转弱的格局逐渐确立。市场目光纷纷聚焦于非美货币，是否将迎来一波集体反弹？MH Markets迈汇提醒，虽然美元退潮为非美货币创造空间，但能否走强仍需视经济数据、央行政策与市场情绪而定。

美元转弱：利率周期进入尾声，经济动能趋缓

当前美元走软，核心原因在于美联储已接近紧缩周期尾声。尽管仍维持高利率不动，但多位联储官员已经公开表示支持年内启动降息。与此同时，美国最新的ISM制造业PMI仅为48.9，连续几个月低于50荣枯线，显示制造业活动持续萎缩。

此外，美国消费者信心指数下降、核心PCE放缓，均反映通胀已逐步受控。在这种背景下，美元的利差优势正在削弱，短期内若无避险需求支撑，美元可能继续下探至101至100区间。

非美货币：谁能真正走出独立行情？

在美元走弱的背景下，非美货币并非全线走强，而是呈现出「分化特征」。

欧元方面，虽然欧洲整体经济疲软，尤其德国制造业连续低迷，PMI跌至45.1的低位，但欧洲央行的鹰派态度为欧元提供一定支撑。目前欧元兑美元已逼近1.10关键阻力，若后续数据不再恶化，有望小幅上扬。

英镑则表现较为稳定。英国制造业PMI略低于50，仅为49.8，虽未进入明显扩张区间，但其高通胀结构使得英国央行保持强硬立场。高利率环境短期内为英镑构建了支撑带，维持在1.28附近震荡整理。

日元方面，日本央行仍坚持货币宽松政策，其制造业PMI也仅为48.2，整体经济动力不足。但由于美元利差缩小，技术面上日元有机会从145上方反弹，挑战140区域。

澳元与纽元作为典型的商品货币，在大宗商品反弹与中国经济温和复苏的背景下表现偏强。澳洲与纽西兰近期制造业数据表现趋稳，澳洲PMI重回50.1的荣枯线上方，加上中国PMI也恢复至51.1（财新版本），支撑澳元兑美元上探0.6850至0.69区间。

PMI数据：决定货币强弱的领先指标

PMI作为领先指标，常被用以判断经济的拐点与货币强弱的趋势。美国、德国、日本等核心经济体目前制造业PMI均低于50，显示全球制造端仍处于收缩周期；相对而言，中国与澳洲PMI突破荣枯线，意味着区域经济回稳，对应货币短线具备反弹动力。

美元下行非美受益，唯需择强布局

MH Markets迈汇认为，汇市的中短期趋势将由这些宏观经济数据所主导，而PMI的反转往往早于GDP等滞后指标。美元当前虽已进入阶段性下行趋势，但非美货币能否走强仍取决于各自的经济体质与央行政策。这里建议投资人：

＊优先选择经济数据领先、政策基调稳定的货币（如澳元、英镑）

＊密切追踪各国PMI变化与央行动态

＊运用MT5图表工具观察关键技术支撑与阻力区间

通过合理分散仓位与技术面配合，投资人可在美元疲软的环境下把握非美货币的阶段性机会。