美聯儲轉鴿引發的“蝴蝶效應”，將改變匯市格局！

靚麗“小非農”徒勞無功，鴿派美聯儲打爆美元多頭

周三（1月30日），美國ADP就業數據顯示，美國1月ADP就業人數變動 21.3萬人，預期 18.1萬人，前值 27.1萬人修正為 26.3萬人。其中，製造業就業人數創6年新高。該數據暗示將於本周五（2月1日）公佈的美國1月非農就業數據或有出色的表現，令美元指數延續了歐洲時段以來的漲勢，最高觸及95.98。 不過，美元指數當日始終無法漲破96關口，併在美聯儲利率決議公佈後遭遇重挫。 北京時間周四（1月31日）凌晨03:00，在2019年首次FOMC議息會議上，美聯儲決定暫不加息，並維持聯邦基金利率目標區間為2.25%-2.5%不變。同時，美聯儲發出了暫停加息的最強信號，聲明承諾對進一步加息有耐心，承認通脹預期下降，將經濟表現從“強勁”下調至“穩固”，新增三大段承諾靈活調整縮表的文字。 北京時間03:30，在新聞發佈會上，美聯儲主席鮑威爾表示，儘管美聯儲仍然預計美國經濟繼續以非常強勁的速度增長，但“我們現在面臨著有些矛盾的局面”，“加息的理由有所減弱”。 關於縮表的問題，鮑威爾表示資產負債表的正常化進程要比之前估計“更早完成，並且最終的資產負債表規模會更大”。 在美聯儲及鮑威爾的上述鴿派措辭之後，美元指數持續劇烈下挫，最低觸及95.25，刷新1月14日以來低點。

美聯儲的鴿派轉變，改變了原來的匯市格局！

自去年12月議息會議以來的短短6周時間內，美聯儲的鷹派立場發生了令人意外的重大變化。由原來的堅持漸進加息變為暫不加息，並承諾靈活調整縮表。這是美聯儲自2015年開始的緊縮周期可能已經結束的最清晰信號。 對於正在進行的縮表行動，美聯儲也採取了更為鴿派的立場，表示準備根據經濟和金融市場發展調整計劃。鮑威爾表示，美聯儲可能會提前停止削減其4.1萬億美元資產負債表規模的行動，使其持有的資產規模超過先前的預期。 美聯儲發佈政策聲明之後，此前市場對美聯儲9月加息預期在20%左右，現降至11%。按過往的經驗來看，這樣的概率等同於不會加息。此外，聯邦基金利率期貨顯示美聯儲2020年底之前降息25個基點的概率接近50%。2020年1月聯邦基金利率期貨的隱含收益率跌至2.415%左右；美聯儲公告之前約為2.455%。 在這樣的大環境之下，美元的後市恐面臨被持續拋售的風險，外匯市場的格局將迎來重大的轉變！經歷了2018年大漲逾10%之後，目前美元指數或已進入熊市周期，主要非美貨幣兌美元則開啟了中長期的上漲趨勢。 周五，美國方面將公佈1月非農就業報告及1月ISM製造業PMI。若上述數據表現良好，將為美元提供一定支持；若數據整體表現疲軟，則會令美元短線進一步擴大跌幅。但筆者再次強調，在美聯儲轉鴿的大背景之下，一個或某幾個靚麗的經濟數據無法改變美元走跌的格局。