高盛稱預期2月非農業就業人數增加15萬人，富國銀行等機構怎麼看？

美國將在今年的7月1日迎來經濟擴張周期的十周年紀念日，而這也是美國曆史上最長的擴張期。然而，隨著全球經濟增長放緩，且在當前的貿易環境、寬鬆的財政刺激和更高的利率下，投資者開始擔憂美國經濟增長的勢頭正在減弱。

不過，如果今晚公佈的2月份的非農就業報告表現強勁，那麼將有望緩解他們的擔憂。美國經濟學家Carl Riccadonna等人在報告中指出，勞動力市場的健康狀況將很大程度決定經濟對短期疲軟的抵抗能力。儘管經濟增長出現暫時波動，經濟學家仍預計2月就業人數會穩步增長，能進一步證明工資壓力加大，失業率能重回下降趨勢。

目前，市場預期2月非農就業人數將增加18萬人，增幅依舊強勁，但低於上個月的30.4萬人。摩根士丹利更為悲觀，預計2月份新增就業崗位數量將大幅下降，該行的美國首席經濟學家Ellen Zentner周四在一份報告中寫道：

“美國1月非農就業人口意外大增30.4萬，儘管當時存在美國政府關門的逆風；預計美國政府關門的不利影響將在2月份得到部分體現，2月非農新增就業人數料為14.1萬。”

高盛經濟學家Jan Hatzius也預計，2月份的報告將顯示勞動力市場大幅降溫，預計非農業就業人數增加15萬人，比市場普遍預期低3萬人，是5個月以來的最低增幅。Hatzius解釋稱，就業增長的趨勢可能已經從過去6個月平均增加23.2萬人的速度有所放緩。另外，在2月份調查期間，美國的暴風雪天氣拖累就業人數增長，至少會減少4萬人。

MUFG證券公司的John Herrmann則表示，在溫和的ISM數據之後，製造業可能會放緩，零售業的就業崗位可能會隨著商店關門大吉而減弱。另外，因此前調查回覆率相對較低，裁員人數在最初階段被忽略，1月意外大增30.4萬個就業崗位的數據可能被向下修正，預計會減少6.5萬個或更多。

另外，2月的預期非農就業人口低於去年平均的每月增加22.3萬人，反映出經濟增長有可能較去年的3.1%有所放緩。但德意志銀行的預期較為樂觀，該行指出，2月的預期就業人數要比過去五年同期的平均水平高出5.5萬人，2018年2月的就業人口只增加10.8萬人而已。這表明，美國勞工部的季節性調整可能會給本月數據帶來小幅提振。

另外，市場預期失業率將下降0.1個百分點至3.9%，這也是接近1969年以來的最低水平。2月平均每小時工資預計將較上月增加0.3%，拉高年增長率至3.3%，快要趕上2009年結束經濟衰退以來的最高水平。

富國銀行的高級經濟學家Sarah House表示，隨著勞動力供應緊張，企業終於意識到他們需要付出更高的勞動力成本，市場將能繼續看到薪資上漲。美聯儲對此會做出何種反應？美聯儲主席鮑威爾在上周的聽證會上表示，美聯儲樂於看到過去一年的工資增長。鮑威爾稱：

“尤其是對處於勞動力市場低端的人而言，在市場緊縮的情況下，工資上漲了。美聯儲歡迎這一點，從目前的通脹水平來看，我們並不覺得有問題。”

考慮到美聯儲表示將在經濟逆風越來越大的情況下耐心評估經濟前景，彭博認為，今晚非農報告的表現對美聯儲政策的影響可能會減弱。根據聯邦基金期貨市場的定價，如今市場預期美聯儲今年不會加息。

彭博還指出，今晚這份非農報告的主要風險是工資增長會否引發通脹上升的擔憂，因為這可能會改變市場對美聯儲加息路徑的看法。如果工資增長激增，美債收益率有望突破過去一個月里的窄幅區間，股市也會隨之波動。反之，溫和的數據將會澆滅美元熱火朝天的漲勢。

另外，BK資產管理董事總經理Kathy Lien警告投資者還需留意歐元的波動。昨日歐洲央行的宣佈新一輪長期再融資計劃之後，歐元接連跌破1.13和1.12重要關口。Lien預計，歐元將進一步下跌，而這將在明天還是下周發生，將取決於周五美國的非農就業報告。

“如果美國就業數據更強勁，我們應該會看到歐元/美元迅速跌至1.11，然後向1.10靠攏。如果美國就業數據疲弱，歐元將出現反彈，但肯定會出現賣盤。”