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摘要:據彭博,美聯儲密切關註的一項美國經濟健康指標在今年第二次亮起警報。 近期遠期利差周五跌進負值,上次出現這樣的情況是在今年1月。它衡量了美債六個季度後的隱含遠期利率與當前3個月期收益率之差。儘管隨後又回
據彭博,美聯儲密切關註的一項美國經濟健康指標在今年第二次亮起警報。
近期遠期利差周五跌進負值,上次出現這樣的情況是在今年1月。它衡量了美債六個季度後的隱含遠期利率與當前3個月期收益率之差。儘管隨後又回升為正利差,但負利差意味著市場預期美聯儲將在未來12至18個月內放鬆貨幣政策。
上次呈現負利差是十年來首次,而且隨後美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾就暗示不急於加息。
“近期遠期利差有助於判斷市場如何看待美聯儲政策,”TwentyFour Asset Management LLP合伙人兼投資組合經理Gary Kirk表示。“雖然有點陣圖擺在那兒,市場目前還是預期2020年會降息。”
自從去年7月經濟學家強調該指標預測經濟衰退的作用以來,美聯儲就更加頻繁地在考量政策時參考這項指標。聯邦公開市場委員會在1月會議紀要中稱,當月利差處於“歷史分佈的低端”。
交易員對收益率曲線隱含指標報以密切關註,以捕捉美國經濟健康狀況的早期預警信號。就在該利差下跌前,上周五齣爐的中國貿易數據令人失望,上周,歐洲央行與經合組織都下調了經濟增長預測。
Kirk表示,至於美聯儲是否會引起人們對進一步加息是政策失誤的擔憂,這是“一輪周期進入後期時會出現的典型難題”。
另一項備受矚目的衰退預測指標--2年期和10年期美國國債收益率之差仍是正值,但接近2007年來最低。美聯儲去年7月的一份研究報告認為,近期遠期利差是更具統計意義的指標。
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