石油供應緊張，OPEC備用產能在“油荒”來臨時能否填補缺口？

備用產能是指一個產油國可迅速投產並維持運作的富裕產能，可以在原油供應意外受阻的情況下，為全球油市供應提供支持。只有為數不多的產油國擁有備用產能，其中絕大多數的備用產能都在OPEC最大產油國和全球最大石油出口國沙特手中。今年油市面臨重大供應短缺，主要由於美國對伊朗和委內瑞拉實施製裁。分析師稱有充分的備用產能可以彌補他們造成的產出缺口。路透估計，這兩個國家的產量已較2018年峰值總計下降了185萬桶/日，但產量料將進一步下滑，特別是伊朗。雖然分析師預計，今年餘下時間委內瑞拉產量將穩定在當前的70-80萬桶/日左右，但伊朗石油產量料將進一步下滑，之前美國尋求完全切斷其出口。

“伊朗目前產量為250萬桶/日左右，我們預計年底之前將降至約200萬桶/日，”Energy Aspects地緣政治分析師Riccardo Fabiani表示。高盛預計，伊朗出口將穩定在40萬桶/日，較4月水平下降90萬桶/日。“儘管沙特、阿聯酋等OPEC國家可能填補伊朗出口下滑造成的缺口，但代價是備用產能大幅減少，並增加了中東地區潛在衝突的風險，”巴克萊在研究報告中表示。高盛也預期OPEC有足夠的備用產能來彌補委內瑞拉和伊朗減少的石油出口。但分析師預期沙特在增產上會比去年謹慎許多。Fabiani表示。Energy Aspects預估OPEC第四季備用產能料下降到約92萬桶/日，低於第二季的205萬桶/日與第三季的140萬桶/日。若備用產能下滑至低於100萬桶/日，或占全球石油需求的1%左右，萬一利比亞與尼日利亞（奈及利亞）這些地方的產量減少，油價將容易出現大幅震蕩。

利比亞目前產量超過110萬桶/日，不過該國國家石油公司（National Oil Corp）曾警告稱衝突對持續產油能力構成威脅。Fabiani表示，若利比亞產出發生重大中斷將是巨大的負面衝擊，將更加凸顯備用產能捉襟見肘。花旗集團分析師預期，OPEC及其同盟將會在第三季增產，屆時隨著油品需求增至年度高峰，煉廠對原油的買興一道上漲。“8月之前，煉廠的原油需求將會較5月時高出300萬桶/日，同期的油品需求可能會增加多達400萬桶/日，就像2016年同期表現一樣。”花旗表示。