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多頭的狂歡即將終結，黃金價格正處於風口浪尖
摘要：内容摘要：市场对美联储的降息预期押注不断上升，现货黄金价格一跃升至6年高点，但避险需求支撑美元，黄金可能会很快回落。
自2018年底以來市場對美聯儲加息的預期不斷惡化，黃金價格在此背景下開始受到支撐。本周四美聯儲政策會議暗示對降息持開放態度，黃金價格因此大幅上漲，一躍創下6年新高。
周四現貨黃金價格錄得自2018年10月中旬以來的最大單日漲幅，漲勢之猛令投資者感到震驚。然而如果目前市場對宏觀基本面的普遍看法是正確的（即全球經濟前景惡化），那麼黃金價格不久後將很快回落。
自去年以來，全球經濟增速導致了市場對美聯儲降息預期的不斷升溫，這也解釋了為什麼美聯儲加息沒有令美元走低，反而與其他避險資產如日元和國債一同上漲。
這似乎表明，市場正在為未來的系統性壓力做準備。事實也的確如此，目前反應在聯邦基金期貨價格中的刺激力度表明，市場即將迎來一個糟糕的時期：美聯儲將在7月結束資產負債表的縮減，並且預計到今年底美聯儲將大幅降息75個基點。
如果市場的預測是對的，即將到來的清算可能會給美元無與倫比的流動性帶來更高的溢價，甚至有望複製2008年下半年的那波漲勢。如果市場錯了，對當前貨幣政策前景的鷹派修正也可能會推高美元。無論從哪個角度來看，黃金價格都將處於風口浪尖。
對於投資者而言當然無需等候那麼長的時間。日內將公佈的歐元區和美國6月PMI初值將會揭示全球最大兩個經濟增長引擎的動力表現如何，如果數據結果繼續差於預期，則暗示著全球經濟增長前景將進一步惡化。
疲軟的數據可能會提醒市場，為什麼全球央行都在爭先恐後地向鴿派靠攏。如果在這種情況下避險資涌入美元，黃金價格可能會止步於當前的高度。與此同時，對風險情緒敏感的原油價格也可能會跟隨股市下跌，不過不斷升級的美國-伊朗緊張局勢有望限制油價跌幅。
黃金價格技術分析
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