美元/日元能否突破六年楔形？道指為何未能跟隨標普500創新高？

風險偏好情緒再度瀰漫市場，美元/日元即將突破六年楔形？從某種程度上來說，在新的交易周之初看到美國股市強勁上漲幾乎成了一種慣例。這並不是因為經濟增長迅速或在可預見的未來有恢復潛力的跡象，而是幾乎完全由市場的自滿情緒和對投機回報的渴望所推動的，以至於投機者們忽視了評估風險回報比所引發的任何嚴重擔憂。

周一，高收益率股指和藍籌股的表現好壞不一，進一步凸顯出當前風險情緒的分化，即便是全球股指領頭羊的美國股指也表現異同。道瓊斯工業平均指數在一開始走高，但並沒有像標普500和納斯達克一樣收盤創新高。

標普500指數與道指之比

筆者曾多次指出，風險資產的不均衡表現在不同的風險偏好中是顯而易見的。機會主義者傾向於現有的勢頭，而不是進行資產折現，然而，當事態出現嚴重發展時，後者往往供不應求。因此當美元/日元和其他關鍵日元交叉盤挑戰各自數年的阻力水平時，筆者的這種信念就更加強烈。

美元/日元周圖

作為全球第二高流動性的貨幣，美元/日元正在測試6年以來的楔形上軌。如果上述風險資產缺乏真正的上漲信念，那麼筆者就有理由對美元/日元後續有意義的突破持懷疑態度；反之若基本面出現逆風因素，那麼美元/日元走勢可能會出現有趣的做空機會。歐元/日元和加元/日元走勢類似。點此免費獲取2020年一季度全球股市和匯市季度展望

在筆者關註的全球三大主題（貿易關係、貨幣政策、經濟增速）中，過去一個交易日，貿易關係意外成為最大的亮點。周三全球最大兩個經濟體將簽署第一階段貿易協議，除非該協議落空或者推遲簽署（兩者都將對風險趨勢造成嚴重影響），否則在提振投機性情緒這一方面，該協議的影響將十分有限，因為這一事件已經被市場完全消化了。

因此預期貿易協議的簽署將會給美股或者EEM新興市場ETF股指帶來很大提振被過分誇大了，而與此事件聯繫最為密切的外匯貨幣對澳元/美元同樣如此。

至於其他的兩大主題，我們也仍需要註意。貨幣政策方面，昨日美聯儲兩位官員講話均對前景釋放了樂觀預期，但警告稱未來增速可能會較為脆弱，尤其是波士頓聯儲主席羅森羅格重申：極端的寬鬆政策正在鼓勵各個領域的投資者和企業承擔過度的風險。與此同時歐央行行長拉加德呼籲央行官員在於下周正式宣佈之前，不要討論對央行政策方針的評估。

經濟增速方面，周一公佈了英國11月GDP意外萎縮0.3%，部分原因在於企業和消費者在等待英國大選的結果，以明確未來的脫歐是否會具有更多不確定性。數據出來後，英國央行降息的可能性明顯上升，因英央行貨幣委員弗利葛此前在專欄文章里明確表示，如果經濟狀況進一步走軟，他將考慮投票支持放寬貨幣政策。與此同時，包括英鎊/美元在內的英鎊/瑞郎、歐元/英鎊進入了突破區間。想知道成功交易者都具有哪些特點嗎？點擊尋求答案！

英鎊/美元日圖

周二預訂的風險事件里美元承受的壓力最大，這一基準貨幣正面臨一系列重大事件風險，這些風險在過去不同時期證明瞭市場的波動。在美元的角色受到如此多審視的情況下，筆者仍然對該貨幣是否會在這波特別的漲勢中發揮重要作用持懷疑態度。日內重點關註美國12月CPI報告以及NFIB小型企業信心指數，此外從今日開始美股將迎來各企業的四季度財報，投資者需要對此密切關註。(John Kicklighter撰，Cindy譯）