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量的引き締めでゾンビ企業に逆風、質への逃避で米国債は値上がりか
概要：米連邦準備制度が量的緩和（ＱＥ）時代に大量購入した米国債は、当局のバランスシート縮小プログラムからも恩恵を受けるだろうか。
米連邦準備制度が量的緩和（ＱＥ）時代に大量購入した米国債は、当局のバランスシート縮小プログラムからも恩恵を受けるだろうか。
2008年に始まった第１次ＱＥについては、金融機関の破綻を防いだと評価する声が大勢だが、その後については諸説ある。リチャード・マクガイア氏らラボバンクのストラテジストは、第２次以降のＱＥが企業に設備投資より金融資産への投資を促したことや低い借り入れコストによって本来なら生き延びられない「ゾンビ」企業を存続させたと主張する。
25日のリポートでは、ＱＴによって企業が借り換える際のコストが上がっていくことがゾンビ企業への逆風になると指摘。こうした企業の市場からの退出は「景気の下降局面をもたらすだろう。つまり、金利は上がることが可能になる前に下がらなければならないということになる」と分析した。
ラボバンクのストラテジストらは10年物米国債利回りが年末までに2.4％と17年12月以来の低水準まで下がると予想。日本時間29日午前11時時点は2.74％だった。
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