通貨トレーダーは安心し過ぎ－ボラティリティー急拡大、すぐそこにも

Pedestrians pass a digital sign advertising the latest rates for Turkish lira in the window of a currency exchange bureau in Istanbul, Turkey, on Monday, June 25, 2018. The gains in Turkey‘s lira that followed Recep Tayyip Erdogan’selection victory fizzled out as investors worried that the presidents sweeping new powers may stymie efforts to rein in inflation and the widening current-account deficit.

行人通过一个数字标牌，在2018年6月25日星期一在土耳其伊斯坦布尔的货币兑换处窗口交换土耳其里拉的最新价格。土耳其里拉的收益跟随雷杰普塔伊普。Erdogan'selection胜利失败了，投资者担心扫新的权力总统可能妨碍努力以抑制通货膨胀和加宽经常账户赤字

Photographer: Kostas Tsironis/Bloomberg

摄影师：科斯塔斯Tsironis /彭博

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外国為替市場に緊張感が欠けている。近い将来に一段の金融政策正常化で大きな波風を起こすことはしないと中央銀行が保証してくれたかのように見える中で、今後数カ月のボラティリティー拡大予想は大きく後退している。

外汇市场缺乏紧张局势。由于央行保证在不久的将来不会出现大规模的货币政策正常化浪潮，未来几个月波动性扩张的前景将大幅减少。

だがカナディアン・インペリアル・バンク・オブ・コマース（ＣＩＢＣ）やモルガン・スタンレー、スコシアバンクのストラテジストらは、ボラティリティーの欠如について警鐘を鳴らす。

但加拿大帝国商业银行（CIBC），摩根士丹利和丰业银行策略师警告称，波动性不足。

米連邦準備制度は世界的なリスクが金利据え置きを正当化するとの姿勢を明瞭にしたものの、2019年後半に成長が回復すれば利上げが再び議題に上る可能性は十分にある。同様に、欧州中央銀行（ＥＣＢ）の政策正常化措置の見通しを完全にゼロとするのも危険だと指摘する声もある。

虽然美联储明确表示全球风险有理由推迟降息，但如果2019年下半年经济增长复苏，利率将再次上升很有可能到达同样，有些人指出，完全消除欧洲央行（ECB）政策正常化措施的前景是危险的。

しかし、市場は数年ぶりの穏やかな見通しを織り込んでいる。世界の通貨変動についてのＪＰモルガン・チェースの指標は6.2％付近まで落ち込み、終値ベースで14年以来の低水準となった。今年１月時点では9.3％だった。

然而，市场正在融入多年的温和前景。摩根大通（JPMorgan Chase）的全球货币波动指数已降至6.2％左右，为收盘价14年来的最低水平。截至今年1月，这一数字为9.3％。

ＣＩＢＣのＧ10通貨戦略責任者ジェレミー・ストレッチ氏はブルームバーグラジオの番組で「今年の半ばから後半に入るにつれ、市場はその前提を再検証する必要があるだろう」と指摘。「投資家は金利サイクルについて現在見込んでいる非常に穏やかなシナリオを見直すことを余儀なくされ、それが市場にある程度のボラティリティーをもたらす可能性がある」と述べた。

CIBC G10全球战略负责人Jeremy Stretch对Bloomberg Radio的节目“当我们进入今年年中中期时，市场需要重新审视其假设。会有，”他说。 “投资者被迫审查他们目前对利率周期的预期非常温和，这可能会给市场带来一些波动，”他说。