ハーバードの寄付基金、ヘッジファンド投資倍増－ＣＥＯが組織刷新

Harvard University pennants sit on sale at the Harvard Cooperative Society in Cambridge, Massachusetts, U.S.

哈佛大学的三角旗在美国马萨诸塞州剑桥的哈佛合作社出售。

Photographer: Michael Fein/

摄影师：Michael Fein /

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ハーバード大学の寄付基金、ハーバード・マネジメントのＮ・Ｐ・ナーべカー最高経営責任者（ＣＥＯ）は、流行遅れの感のある投資を倍増させている。ヘッジファンド投資だ。

哈佛大学的捐赠基金，哈佛大学管理学院的NP首席执行官（CEO），有一种过时的投资感它加倍了。这是对冲基金的投资。

同大は390億ドル（約４兆3200億円）規模の寄付基金の運用を改善させようと2016年にナーベカー氏を採用したが、それ以降にヘッジファンド投資は最大規模となった。同大の提出書類によると、高等教育機関として最大規模の同基金のヘッジファンド投資は６月までの２年間にほぼ倍増し、現在は130億ドルと寄付基金の３分の１を占める。これに対し、イエール大学やプリンストン大学では約４分の１にとどまっている。

大学于2016年采纳了Nabeker先生，以改善390亿美元（约合42亿日元）捐款基金的运作，但从那时起对冲基金投资成为最大的。根据同一份文件，最大的对冲基金资助的对冲基金投资在截至6月的两年内几乎翻了一番，现在占130亿美元，占捐赠基金的三分之一。相比之下，耶鲁大学和普林斯顿大学只有四分之一左右。

長期にわたる強気相場は指数連動型の低コスト投資に味方し、ヘッジファンドは何年もまだら模様で芳しくない運用成績に苦しんだ。ヘッジファンドは通常、運用資産の２％と投資収益の20％を報酬として徴収するため、これにも多くの機関投資家は不満を募らせた。コンサルティング会社ＮＥＰＣの先月の調査によると、米国の寄付基金や財団の約３分の１は今年、ヘッジファンドへの投資配分を減らす見込み。

长期看涨市场倾向于低成本，与指数挂钩的投资，而对冲基金则遭受多年斑驳和糟糕的投资表现。许多机构投资者也抱怨说，对冲基金通常支付2％的管理资产和20％的投资收益作为补偿。根据咨询公司NEPC上个月进行的一项调查，预计今年约有三分之一的美国捐赠基金和基金会将减少对对冲基金的投资。

ナーベカー氏はこうした動きに逆行し、同業を上回る運用成績の実現に向け、株式相場が下落する場合に奏功する可能性のある賭けに出ているようだ。フォード財団の元投資調査責任者、ローレンス・シーゲル氏は「彼は次の相場サイクルをにらんでポートフォリオのポジションを取ろうとしている。優れた運用者なら誰でもそうすべきだ」 と語った。

Narbekker反对这一举措，并打算在股市下跌时成功的可能性，以实现比同行更好的表现。看起来像。福特基金会前投资研究主管劳伦斯西格尔说：“他正试图在下一个市场周期中占据投资组合的位置。任何优秀的经理人都应该这样做。”

こうした動きはハーバード・マネジメントの組織見直しの一環。ナーベカー氏はＣＥＯとしての採用後、事業の合理化を進め、ヘッジファンド戦略を利用するトレーディングデスクを整理。不動産チームを外部委託し、森林や農業関連の資産を償却した。100人を削減した一方で、ハーバード大に移籍前に11年間勤務したコロンビア大学などでの元同僚を採用し事業の刷新を図っている。

这些举措是哈佛管理层重组的一部分。在被聘为首席执行官之后，Nabeker先生简化了业务并组织了一个使用对冲基金策略的交易柜台。我们将房地产团队外包，并对森林和农业相关资产进行折旧。在将员工人数减少100人的同时，该公司正在努力通过聘请哥伦比亚大学的一位前同事来更新其业务，在那里他工作了11年，然后搬到了哈佛大学。

ハーバード大の基金は主要な寄付基金の中では珍しく、多くの資金を内部で運用管理していた。ポートフォリオマネジャーの一部は多額の報酬を得ることが可能で、ある意味、内部でヘッジファンドを運用しているようなものだった。

哈佛的基金在主要捐赠基金中并不常见，并在内部管理了大量资金。在某种意义上，一些投资组合经理能够从内部管理对冲基金获得大量回报。

そのハーバード大基金がここにきて、運用成績好調なデービッド・スウェンセン氏率いるイエール大学のモデルを踏襲し、最良の外部マネーマネジャーの採用に集中。既存のヘッジファンドポートフォリオを掘り起こし、トップパフォーマーにより多くの資金を配分しつつ、ベテランあるいは新興のスター運用者を追いかけている。

哈佛大学的基金会将遵循Hire大学的模式，由强大的表现David Swensen领导，并专注于招募最优秀的外部资金经理。他们正在挖掘现有的对冲基金投资组合，并在追逐资深或新兴的明星经理的同时为更多表现者分配更多资金。

ナーベカー氏は広報担当者を通じ、取材には応じなかった。ハーバード大の基金の昨年６月末までの１年間の運用成績はプラス10％と、「アイビーリーグ」と呼ばれる米東部名門私立大の中でコロンビア大を除く全てを下回った。同月末までの10年では年平均4.5％と、最下位。コロンビア大は８％と、トップの一角を占めた。

Nabekar先生没有通过发言人回应采访。截至去年6月底，哈佛大学今年的投资业绩增长了10％，低于所有被称为“常春藤联盟”的东部私立大学，不包括哥伦比亚大学。这是最低的，在同一个月结束前的10年内，年平均值为4.5％。哥伦比亚大学是8％的顶级大学之一。

Ivy Bets

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哈佛大学，哥伦比亚捐赠基金在对冲基金中投入的比例很高

Note: as of June 30, 2018; Cornell was unavailable

注意：截至2018年6月30日;康奈尔无法使用