バンカーが多過ぎる中国、0.001％の手数料を５社で分け合う

中国の投資銀行間の競争はあまりにも熾烈（しれつ）になったため、バンカーらはほとんど「ただ働き」を強いられている。

最近には私募形式での株式発行のアレンジについて、0.001％の手数料を５行の銀行が分け合った例もあった。ブルームバーグのデータによれば、既公開株の募集のウォール街での通常の手数料率は５％強だ。中国では株式引き受けの手数料が昨年、半分になった。業界団体は「有害な競争」を防ぐ措置を呼び掛けた。

証券業界の苦境は中国証券監督管理委員会（証監会）のトップに就任した易会満氏が直面する最大の課題の１つだ。相場下落と景気減速の中で約120行の投資銀行は多過ぎる。各社は報酬引き下げ、人員削減などで対応しているが、マッキンゼーのアソシエート・パートナーのデービッド・ユアンウェイ氏は長期的には統合が起こるだろうとみている。

「３－５年後には大規模なフルサービスの証券会社が20社もあれば十分過ぎるほどだと思う」とし、「小規模プレーヤーは専門とするニッチ市場を見つけ、ブティック型の投資銀行にならなければ生き残れないだろう」と同氏は話した。

290億元（約4710億円）の華夏銀行株の引き受けでは、中国の大手投資銀行５行が案件の規模の0.001％に当たる41万8948元（約680万円）を分け合った。

Few Winner

Five firms took the majority of ECM mandates in China last year

Source: Bloomberg

Shrinking Market

Equity deal volume in China fell by half last year

Source: Bloomberg

*Deals refer to initial share sales and private placement